挖掘“低拥挤度”的高景气行业.docxVIP

正文目录 2021Q1：主动偏股基金配置股票仓位上升，其中 A 股仓位下滑 4 概况：A 股仓位被动下滑，主板仓位环比提升 4 大类板块：加仓金融服务、必需消费等，减仓中游制造、公共产业等 4 分行业：加仓银行、电子、医药等，减仓交通运输、家电、有色金属等 5 科技：电子、通信超（低）配比例上升，传媒、计算机超（低）配比例下降 7 消费：加仓医药、食品饮料、轻工制造等，减仓家电、汽车等 7 周期制造：加仓建材、石油石化、机械等，减仓电新、交通运输、有色金属等 7 大金融：非银金融、银行超（低）配比例提升，房地产超（低）配比例下降 8 主题：加仓半导体，减仓新能源车、云计算等 8 重仓股层面：持股集中度明显回落 8 头部产品 VS 公募整体重仓股 9 基金层面：四类主动偏股型基金行业配置与重仓股变动 10 第一类：高仓位基金 VS 低仓位基金 10 第二类：加仓最多的基金 VS 减仓最多的基金 10 第三类：收益率靠前基金 VS 收益率靠后基金 11 第四类：排名提升基金 VS 排名下降基金 11 公募 VS 北向：分行业定价权对比 12 风险提示 13 图表目录 图表 1： 相比 2020Q4，2021Q1 偏股型基金 A 股仓位降低 5.1pct 4 图表 2： 2021Q1，偏股型基金指数跌幅 2.67% 4 图表 3： 相比 2020Q4，2021Q1 偏股型基金加仓主板 4 图表 4： 相比 2020Q4，2021Q1 偏股型基金减仓创业板 4 图表 5： 相比 2020Q4，2021Q1 偏股型基金加仓金融服务和中游材料 5 图表 6： 2021Q1 偏股型基金对必须消费等超（低）配比例提升 5 图表 7： 2021Q1，银行、电子、医药、食品饮料等超（低）配比例提升 5 图表 8： 2021Q1，全国性股份制银行、光学光电超（低）配比例提升 6 图表 9： 2021Q1，消费电子、电源设备超（低）配比例下降 6 图表 10： 2021Q1，非银行金融、通信、计算机及家电等板块超（低）配比例处于 2010 年中值以下 6 图表 11： 2021Q1，计算机软件、专用机械等细分板块超（低）配比例处于 2010 年中值以下 6 图表 12： 2021Q1，传媒、计算机超（低）配比例下降 7 图表 13： 2021Q1，加仓医药、食品饮料 7 图表 14： 2021Q1，加仓建材、石油石化，减仓电力设备及新能源、交通运输 7 图表 15： 2021Q1，银行超（低）配比例提升，房地产、非银金融超（低）配比例下降 8 图表 16： 相比 2020Q4，2021Q1 偏股型基金加仓半导体，减仓新能源车、云计算等 8 图表 17： 相比 2020Q4，2021Q1 偏股型基金持股集中度明显回落 9 图表 18： 头部基金产品加仓全国性股份制银行、石油化工、光学光电等 9 图表 19： 头部基金产品减持酒类、白色家电、电源设备等 9 图表 20： 2021Q1，相比公募整体，头部基金更偏好酒类、半导体等 10 图表 21： 相比公募整体，2021Q1 头部基金在新能源动力系统持仓较低 10 图表 22： 相比 2020Q4，21Q1 高仓位基金组合加仓电新、食品和非银 10 图表 23： 相比 2020Q4，21Q1 低仓位基金组合加仓电新、基化、机械 10 图表 24： 相比 2020Q4，21Q1 加仓最多的组合加仓医药、食品、机械 11 图表 25： 相比 2020Q4，21Q1 减仓最多的组合加仓银行、电子、建材 11 图表 26： 相比 2020Q4，21Q1 收益率靠前组合加仓基础化工、银行 11 图表 27： 相比 2020Q4，21Q1 收益率靠后组合加仓军工、医药 11 图表 28： 相比 2020Q4，21Q1 排名提升组合加仓医药、基础化工、电子 12 图表 29： 相比 2020Q4，21Q1 排名下降组合加仓电新、医药、机械 12 图表 30： 北向资金与公募基金分行业定价权对比及其变化 13 2021Q1：主动偏股基金配置股票仓位上升，其中 A 股仓位下滑 概况：A 股仓位被动下滑，主板仓位环比提升 截至2021.4.22 下午14 时，主动偏股型基金（普通股票型+偏股混合型基金）披露率超99%，代表性较强。 2021Q1，根据 Wind 数据，主动偏股型基金持有股票规模 3.06 万亿元，占资产总值比重 83.1%，相比 2020Q4 下降 2.3pct；其中，持有 A 股股票规模 2.63 万亿元，环比增长 1.51%，占资产总值的比重