原油行业研究报告：过去三次油价暴跌后的权益资产表现.pptVIP

Page 2 内容目录 1986 年：“降价倾销”下石油过剩 5 降价倾销致原油价格暴跌 5 通胀率下降，美联储降息 6 美股上行，消费领涨 7 日欧股市普涨，避险板块领涨 9 2008 年：金融危机中需求萎缩 12 金融危机导致油价大跌 12 美联储从连续降息到推出 QE 14 我国政策从双防到四万亿 15 危机下暴跌的美股 16 A 股历史上的至暗时刻 18 日欧股市集体收跌 19 2014 年：页岩油革命的爆发 24 页岩油增产致油价受挫 24 美联储 2015 年首次加息 26 我国央行全面降息、降准 27 美股慢牛行情依旧 29 A 股走势一波三折 30 日欧股市出现分化 32 国信证券投资评级 37 分析师承诺 37 风险提示 37 证券投资咨询业务的说明 37 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图 1：上世纪 70 年代至 80 年代国际油价走势图 6 图 2：上世纪 80 年代初 OPEC 产量占比出现滑落 6 图 3：油价的下挫使得美国的通胀率大幅下降（%） 7 图 4：油价下跌带来美联储货币政策的放松 7 图 5：1986 年美股表现较为强劲 8 图 6：1986 年油价下跌期间美股各一级行业涨跌幅 9 图 7：1986 年油价下跌后一年美股各一级行业涨跌幅 9 图 8：1986 年油价下跌前后日欧股市涨跌幅 10 图 9：1986 年油价下跌期间日本股市各行业涨跌幅 10 图 10：1986 年油价下跌期间英国股市各行业涨跌幅 11 图 11：1986 年油价下跌至低点后 1 年日本股市各行业涨跌幅 11 图 12：1986 年油价下跌至低点后 1 年英国股市各行业涨跌幅 12 图 13：21 世纪新兴市场驱动世界经济增速大幅上行（%） 13 图 14：金融危机爆发使得油价大幅跳水 13 图 15：油价大跌导致美国通胀跌至负区间（%） 14 图 16：2007 年开始美联储连续降息 14 图 17：2014 年国际油价大幅跳水（%） 15 图 18：21 世纪前几年我国经济持续维持高速增长（%） 15 图 19：金融危机期间货币政策持续放松（%） 16 图 20：金融危机期间美股基本呈单边下行趋势 17 图 21：油价下跌期间美股各行业集体收跌 17 图 22：2009 年油价下跌后一年美股各一级行业涨跌幅 18 图 23：金融危机期间 A 股迎来至暗时刻 18 图 24：油价下跌期间 A 股各行业同样普跌 19 图 25：2009 年油价下跌后一年 A 股各一级行业涨跌幅 19 图 26：2008 年油价下跌前后日欧股市涨跌幅 20 图 27：2008 年油价下跌期间日本股市各行业涨跌幅 20 图 28：2008 年油价下跌期间英国股市各行业涨跌幅 21 图 29：2008 年油价下跌期间德国股市各行业涨跌幅 21 图 30：2008 年油价下跌期间法国股市各行业涨跌幅 22 图 31：2009 年油价下跌至低点后 1 年日本股市各行业涨跌幅 22 图 32：2009 年油价下跌至低点后 1 年英国股市各行业涨跌幅 23 图 33：2009 年油价下跌至低点后 1 年德国股市各行业涨跌幅 23 图 34：2009 年油价下跌至低点后 1 年法国股市各行业涨跌幅 24 图 35：2014 年国际油价大幅跳水 25 图 36：2014 年美国原油产量显著增加（千桶/日） 25 图 37：2014 年下半年 OPEC 原油产量大幅提升（千桶/日） 26 图 38：2014 年下半年美国通胀数据同步下滑（%） 26 图 39：美联储在 2015 年进行了近 10 年来的首次加息 27 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 t OmQp Ny Qu M9 Pd N6 Ms Qp Pt Rn Nl Op Pt Pk Pp NmO7 Np OmRNZ m Page 4 图 40：2014 年国际原油价格大幅跳水带来通缩（%） 28 图 41：2013 年至 2015 年我国存贷款基准利率变化（%） 28 图 42：2014 年油价下跌对美股的冲击十分有限 29 图 43：2014 年至 2016 年初油价大跌期间美股各行业涨跌幅 29 图 44：2016 年油价下跌后一年美股各一级行业涨跌幅 30 图 45：2014 年至 2016 年初油价大跌期间 A 股走势 31 图 46：2014 年至 2016 年初油价大跌期间 A 股各行业涨跌幅 31 图 47：2016 年油价下跌后一年 A 股各一级行业涨跌幅 32 图 48：2014 年油价下跌前后日欧股市涨跌幅 32 图 49：2014 年油价下跌期