【食品饮料-研报】食品饮料行业2020年三季报总结：动销跟随终端恢复，关注确定与成长-20201109-财信证券-18页.pdfVIP

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2021-05-13 发布于广东
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【食品饮料-研报】食品饮料行业2020年三季报总结：动销跟随终端恢复，关注确定与成长-20201109-财信证券-18页.pdf

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证券研究报告行业定期策略食品饮料食品饮料行业 2020 年三季报总结：动销跟随终端恢复，关注确定与成长 2020 年 11 月09 日 2019A 2020E 2021E 重点股票评级 EPS PE EPS PE EPS PE 评级领先大市贵州茅台 32.80 51.85 37.63 45.19 44.82 37.94 推荐评级变动：维持五粮液 4.39 59.07 5.16 50.25 5.95 43.58 推荐泸州老窖 3.17 57.67 4.06 45.02 4.78 38.24 推荐行业涨跌幅比较古井贡酒 3.96 57.44 5.54 41.05 6.26 36.35 推荐伊利股份 1.13 34.41 1.28 30.38 1.34 29.01 推荐食品饮料沪深300 63% 三全食品 0.28 112.11 0.85 36.93 0.86 36.50 推荐 52% 41% 汤臣倍健 -0.23 -116.61 0.97 27.65 1.06 25.30 推荐 30% 资料来源：财信证券 19% 8% -3% 投资要点： -14% 2019-11 2020-03 2020-07  行业总览：业绩维持平稳增长，盈利能力小幅改善。板块2020 年前三 % 1M 3M 12M 季度实现营收/ 归母净利润 5286.27/1071.98 亿元，同比增长食品饮料 5.01 11.43 57.38 7.65%/12.30% ，今年板块受到疫情和去年高基数的影响，业绩增速有沪深300 4.37 3.78 22.97 所下滑，但依然位居28 个子行业前列。  白酒：高端白酒护城河深厚，次高端加紧突围。高端白酒在疫情压力张昕奕分析师下率先修复，三季度维持稳增态势；次高端白酒大部分仍在恢复过程执业证书编号：S0530520080001 0731 中。但是行业扩容且向头部品牌集中的长期逻辑不改，看好已经具备 zhangxy@ 稳定消费基本盘的次高端酒企从中突围；大众酒市场分散，本次疫情相关报告