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跟踪分析|商业贸易
一、公募基金持仓分析
根据Wind数据显示，公募基金2021年一季报基本披露完毕，我们以申万商业
贸易成分股为基础，加上化妆品、珠宝等可选消费细分品类标的，对公募基金 （包
括股票型、混合型、债券型和指数型基金）的商贸板块持仓情况及其变化趋势进行
了分析。
从整体上来看，1Q2021基金重仓持股中零售行业比重为0.28%，较4Q20下降
0.05pp；零售/A股市值 （1Q2021末SW商业贸易市值与A股总市值之比）为
0.88%，基金对零售行业持仓处于低配。
图 1：全基金零售重仓比例
全基金商贸零售重仓占比 总市值：零售/A股
2.5%
2.0%
1.5%
0.88%
1.0%
0.5% 0.29%
0.0%
数据来源：Wind，广发证券发展研究中心
聚焦商贸零售行业，电商板块持续下滑，可选消费增持明显。从细分行业来看：
根据wind数据，电商板块持续下滑，南极电商重仓基金数再度下降（-16只）至10只，
三只松鼠重仓基金数量上升（+1只）至1只。商超板块整体表现平稳，区域龙头家家
悦重仓基金数上升（+2只）至6只，龙头永辉超市重仓基金数量保持不变为7只，红
旗连锁仍为1只。可选消费板块增持明显，周大生 （+18只）、老凤祥 （+11只）重仓
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