【进口贸易】有色金属专题报告：矿区疫情再度升级，镍矿进口或受限制_市场营销策划2021_跨境贸易进出.docxVIP

2020 年 7 月 9 日有色金属专题报告 2020 年 7 月 9 日 大有期货投研中心 工业品研究组 高景行 从业资格证号：F3023116 投资咨询证号：Z0013710 Tel:0731 E-mail:gaojingxing@ 刘则邦 从业资格证号：F3019421 Tel:0731 E-mail:liuzebang@ 矿区疫情再度升级，镍矿进口或受限制 摘要： 一直以来，我国镍矿资源较为匮乏，存在着对外依存度高且进口供应相 对集中的情况。目前国内镍矿主要以菲律宾进口为主；而近年来印尼大力发 展其国内镍金属冶炼工艺，镍铁产能不断增加，我国自印尼进口镍铁数量也 在不断攀升；电解镍方面则主要以俄罗斯进口为主。 近期印尼、菲律宾两国疫情有再度升级的迹象。印尼新冠疫情自发生以来，新增病例一直处于上升态势，近期出现加速状态，7 月 8 日新增确诊病例达 1853 人，创新增确诊病例新高。7 月 5 日、6 日、8 日，菲律宾新增病例均突破 2000 例/日。虽然菲律宾累计及现有确诊人数在全球相对较低，但现有确诊病例已达 36457 人，占累计确诊病例 72%，菲律宾疫情严重程度已然升级，二次爆发或以无法避免。而俄罗斯虽然仍属 于疫情重灾区，现有确诊人数超 22 万例，但每日新增病例自 5 月中旬开始逐渐下降。若印、菲两国因疫情再度实行封锁、隔离等措施，将对 我国镍金属进口产生较大影响。 今年以来自俄罗斯进口电解镍数量及占比都略有下降。如若俄罗斯不出 现疫情的再度升级，俄罗斯电解镍出口将维持平稳，其国内之前所积压的电 解镍库存会进行出口，后期国内进口量仍有一定上升空间。随着国内生产环 境趋于稳定，国内二季度月度产量基本持平，同时海外电解镍进口并未表现 出太大变化，预计后期电解镍供应较为平稳。今年以来自印尼进口镍铁量及 占比都有明显提升。其主要原因为今年以来印尼禁止国内镍矿出口，同时加 大新增镍铁产能的投放，使印尼由镍矿出口国升级为镍铁主产国，提高印尼 在世界镍及不锈钢产业的话语权。国内镍铁产量受限于镍矿库存及成本因素 请务必认真阅读最后一页免责说明 有色金属专题报告 有色金属专题报告 研究创造价值，服务铸就品牌！ PAGE 研究创造价值，服务铸就品牌！ PAGE 1/12 难有改变，若印尼因疫情影响镍铁产能投放、产量出现一定波动，可能导致预期的国内三季度后镍铁供应宽松的情况发生改变。今年以来菲律宾镍矿进口量受疫情影响有明显下降，而进口占比则因印尼镍矿的禁止出口而有显著提升。面对近期突然激增的新增确诊人数，预计菲律宾防疫政策或有趋严的可能，若菲律宾再次实行一定时间的隔离措施必然将影响其国内生产活动， 或对镍矿出口产生影响，镍价存在较大变数。 截止至 7 月 9 日下午收盘，沪镍主力合约 2010 报收于 107630 元/ 吨，近 6 个交易日价格上涨超 6000 元/吨，涨幅达 4.99%。近期市场投机情绪的回暖、镍价较其他有色品种涨幅较小，存在补涨需求和疫情的升温都对镍价上行起到推动作用。而目前暂未了解到有关印尼及菲律宾的相关信息，因此短期内沪镍不建议进行追高操作， 建议以观望为主； 若近期两国政府再度升级其国内防疫措施，势必将刺激镍价上行，可考虑逢低入场做多。 风险提示：印尼与菲律宾新冠疫情及政策变化、菲律宾镍矿出口及印尼 镍矿政策变化、印尼镍铁投产进度及产量变化、国内不锈钢产量及库存情况 一、我国镍基本金属进口情况 目前世界上镍矿大致可分为硫化镍矿与红土镍矿。国内镍矿分布主要以硫化镍矿为主，具有矿物分布集中、矿石品位高等特点。但国内镍矿储量仅占全球镍矿储量的 3%。同时随着硫化镍矿的过度开采及红土镍矿开采、冶炼工艺的提升， 世界主流镍矿的使用逐渐转为红土镍矿。目前国内镍金属主要依赖国外进口，其中红土镍矿均从海外进口，主要以印尼、菲律宾为主；镍铁进口则主要来自印尼， 电解镍海外进口约占总量的 50%。 随着印尼宣布禁止国内镍矿出口，同时叠加新冠疫情的爆发，菲律宾已 成为我国镍矿的主要进口国且进口占比不断提升。从镍金属类别来看，2019 年，我国自菲律宾进口镍矿 2998 万湿吨，占比镍矿进口总量的 53.4%；自印尼进口镍铁 136 万吨，占镍铁进口总量的近 70%；自俄罗斯进口电解镍 8.83 万吨， 占该品种的 45.4%。截止至 2020 年 5 月底， 我国自海外进口镍矿约 850 万湿吨， 较去年同期下降近 48%； 而菲律宾进口镍矿占比由去年同期的 46.9%上升至今年的 67%。而镍铁方面，印尼禁止镍矿出口旨在大力发展其国内镍铁及不锈钢生产工艺，增加印尼就业岗位，提高整体的镍产业链附加值 水平，使印尼从镍矿输出国升级为镍铁主产国，