风险投资第一讲.pptxVIP

风险投资概论;第一讲 ;主要内容;风险投资的实例;1、仙童公司（FAIRCHILD）;事件进程： 1. 斯科克雷成立导体实验室，招募了年轻工程师克莱纳，克莱纳建议把科研成果引入市场，斯科克雷无动于衷 2. 克莱纳给洛克写了一封信，请求资金和管理方面的帮助 3. 洛克寻找可以为这项风险事业提供资金的人，他找到了Fairchild;4. Fairchild提供了50万美元，但有个条件，他有特权在5年内以30万美元的资金购买这家公司 5. 克莱纳成立了创业公司并以投资者的名字命名，称为“Fairchild半导体公司”，即仙童公司。两年后，这家刚刚起步的公司的销售额就达到了300万美元，税后利润为销售额的10％。不久，这家公司又发展为一家微处理器公司，当时在世界占领先地位。 6. 诺伊斯慕名而来，后来又离开这家公司，创建了新的风险投资公司——Intel公司。;2、数字设备公司（DEC）;1. 奥尔森和安德森决定创办一家计算机公???，需要10万美元创业投资，所以给多里奥特写信 2. 多里奥特将来信交给康勒顿处理 3. 康勒顿要求奥尔森和安德森提供一份经营提案，奥尔森和安德森制定了一份非常精炼的计划，只有4页 4. 康勒顿要求更详细的计划，奥尔森和安德森重新制订了一个为期四年的经营计划;5. ARD为奥尔森和安德森提供10万美元，其中7万美元为创业资本，拥有DEC的70％的股份，另外3万美元为贷款 6. 多里奥特从不把自己的意志强加给DEC，成为奥尔森和安德森的坚强后盾，帮助DEC度过了蹒跚学步阶段 7. 1957年DEC公司诞生，1958年的销售额为9.4万美元，公司获得了微利；1962年，DEC公司的第五个财政年度，公司的净利润为80万美元；1963年，净利润为120万美元，1966年DEC公司公开上市，价格为每股22美元，总市值约为6000万美元;1971年10月生于宁波 1993年毕业于成都电子科技大学 1997年6月创办网易——凭借敏锐的市场洞察力和扎扎实实的工作，网易从一个10几个人的私企发展到拥有超过3000多名员工在美国公开上市的知名互联网技术企业 与王志东、张朝阳被称为“网络三剑客”;创业之风云人物——张朝阳;;创业之风云人物——俞敏洪;风险资本的内涵？;广义 风险资本（risk capital）泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资 狭义 风险资本（venture capital）指以高新技术为基础，对于技术密集型产品的生产与经营进行的投资;风险资本，创业资本 ——名词风险投资，创业投资 ——名词、动词;风险投资的定义;2．经济合作与发展组织（OECD） 风险投资 (1) 投资于以高科技和知识为基础，生产与经营技术密集型的创新产品或服务； (2)提供股权资本，购买在新思想和新技术方面独具特色的中小企业的股份，并促进这些中小企业的形成和创立；;3．成思危 风险投资是指把资金投向蕴藏着较大失败危险的高新技术开发领域，以期成功后取得高资本收益的一种商业投资行为;风险投资的基本特征 ;2. 风险投资在考察财务指标之前，更注重企业/项目的市场前景、技术水平、发展战略和管理团队素质 3. 风险投资以股权投资为主，无担保，风险投资家与企业共担高风险，同时投入资本与管理，与企业家密切合作协助企业制定发展规划、改进管理，甚至直接参与管理 ;4．风险投资一般不以企业分红为目的，而是着眼于未来企业的资本增值 一般通过上市或股权转让退出，获取高额回报。再选择新的项目开始新一轮的风险投资 ;5. 风险投资是中长期投资 风险投资一般耗时3-8年，通常经历5个阶段——即种子阶段、初创阶段、幼稚阶段、扩张阶段和成熟阶段，这5个阶段大体上与高新技术中小企业成长的生命周期吻合，这也是风险投资适合培育创新企业的理由之一 创业资本完成5个阶段的周期循环后即退出，再选择新的项目;6．与传统产业相比：高风险、高收益 从发达国家的实践来看，种子阶段的成果能够为初创阶段所采用比例大约只有10％左右，初创阶段成功渡过幼稚阶段的机率也仅有20％，再进入产业化阶段的比例为30％ 从风险投资的内部收益率来看，据全美风险投资协会的统计，成功的投资中有7％的企业年内部收益率可高达40％，回收资本超过原投资10倍 ;风险投资的一般风险 ;投资者和被投资者之间的信息不对称所导致的风险 (1) 投资前的不对称： 创始人的专业知识比风险投资机构的管理者丰富得多，同时大多数新兴企业都没有或很少有过往记录，均大大加剧了信息不对称的程度 投资前的不对称与逆向选择有关;即那些素质不高、技术上有缺陷、经营管理不善的企业可能从“包装”上下功夫，将各项数据和材料“做”漂亮；而真正优秀的企业、未来收益高的创业家们反而没做好这方面的工作。 这就需要风险投资家有超人的眼光来识别、甄选企业和项