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投资规划许 捷中国保险大学ciu666@126.com目录投资基础知识股票市场投资分析固定收益投资工具投资分析基金与金融衍生品投资分析其它投资分析个人投资规划与策略一、投资基础知识1、投资概述2、投资收益与风险3、投资组合理论1、投资概述⑴、投资的内涵 一般的角度来说，投资是指经济主体(国家、企业、个人)以获得未来货币增值或收益为目的，预先垫付一定量的货币与实物，经营某项事业的经济行为。　简单地说，投资是指为了获得可能的不确定的未来值而做出的确定的现值的牺牲。消费和投资是相对立的⑵、投资者行为1、社会公众投资者的基本行为特征（1）、风险厌恶型（Risk Aversion） （2）、风险爱好型( Risk Lover)（3）、风险折衷型（Risk neutral） 2、我国社会公众投资者的行为特征 现阶段我国投资者的投资活动和态度主要受两个方面的影响：一是传统文化和社会制度以及习俗带来的影响，二是现阶段经济转型的因素。⑶、投资的环境金融市场环境政策法规环境监管环境2、投资收益与风险⑴、投资收益①投资收益的来源A收入。 它是来自投资本身的收入，即投资者定期获得的现金流。B资本利得（价格或价值变化）。 随着时间的推移，一项投资的价值或市场价格会升高或者降低。②收益的衡量预期收益率指投资人欲投入某资产或工具之前，预估的未来可以获得的收益，是一种事前收益率。E(R) = ∑PiRi预期收益率=可能收益率与其概率的乘积之和⑵、投资风险①、风险的定义与类型 风险就是在将来某一时刻获得的投资真实收益所存在的不确定性。主要的风险类型有：市场风险,信用风险,流动性风险, 购买力风险,操作风险,国家风险,经营风险,财务风险,……系统性风险，非系统性风险贝塔系数（β系数），用来衡量系统风险② 风险的衡量在实务中，常以统计学中的方差、标准差和变异系数来衡量风险的大小。方差与标准差σ2=∑Pi[Ri-E(Ri)]2 σ={∑Pi[Ri-E(Ri)] 2}1/2变异系数CV= σi / E (Ri) 变异系数=标准差/预期收益率Firm X概率分布Firm Y收益率 (%)望收益率预期回报率⑶、投资收益与风险的关系风险溢酬投资回报与风险正相关 Risk drives return预期收益率＞必要收益率，项目可行；预期收益率≤必要收益率，项目不可行。通货膨胀货币时间价值投入资金原值投资必要收益率=投资的时间价值+预期的通货膨胀率+风险补偿sp (%)3518 0公司特定风险总风险, sp市场风险10 20 30 40 2000+组合里单项资产数量3、投资组合理论分散原理：通过组合弱化或消除非系统风险组合投资通常能降低风险有效集可行集和有效边界；向左弯曲的凹面组合期望收益率, Ep有效组合可行组合风险, sp最佳投资组合的选择E(Rp) U1 U2 U3 B O A σP最佳组合：无差异曲线与有效边界的切面无差异曲线：代表所有的具有相同效用量的风险与预期收益的组合二、股票市场投资分析1、股票及其交易概述2、股票投资分析⑴、股票的特点收益性、 稳定性、风险性、 期限永久性、 流动性⑵、股票市场的分类股票发行市场；股票交易市场。场内交易市场；场外交易市场。⑶、股票市场投资工具记名股票和不记名股票； A股、B股、H股和N股普通股股票，优先股股票1、股票及其交易概述普通股股票的种类蓝筹股。蓝筹股特指一些实力雄厚的大公司所发行的普通股股票。成长型股票。这是指那些销售额和收益额的增长幅度高于整个国家及其所在行业的增长水平的股份有限公司所发行的股票。周期型股票。周期型股票是指股票收益随着商业周期而波动的公司所发行的股票。收入型股票。收入型股票是指股份有限公司当前能够支付较高收益的股票。⑷、股票交易规则与方式交易规则：开户：股票账户、资金账户委托与竞价委托：书面委托，自动委托，电话委托。集合竞价和连续竞价成交与清算成交原则：(1)价格优先原则。(2)时间优先原则。(3)客户委托优先于券商委托。涨跌停板制度交割：当日交割交易方式现货交易信用交易：保证金买空、保证金卖空2、股票投资分析⑴、股票估值内在价值计算方法㈠现值模型 V0=∑[CFt/(1+rt)t]㈡零增长红利贴现模型 V0 =∑[Dt/(1+k)t] =D1∑[1/(1+k)t] =D1/k㈢固定增长红利贴现模型 V0=∑[D1(1+g)t-1/(1+k)t] = D1/(k-g)股票比率分析市盈率 =当前市价(P) / 每股收益(EPS)当前市盈率，预期市盈率影响因素：非经常性损益；周期性影响；会计政策差异；稀释效应市净率价格与销售收入的比率价格与每股现金流比率股票投资分析⑵、影响因素公司经营状况：资产净值、盈利水平、股息政策、资本策略、销售收入…宏观经济：经济