激光行业，2020年先抑后扬，2021Q1高景气延续.docxVIP

目录 2020 年：通用设备高景气，激光行业全年先抑后扬 2 2021Q1：延续 2020 年高景气度，盈利能力大幅增长 8 光纤激光器行业 2021 年十大预测 11 趋势判断及投资建议：万瓦级激光器开疆扩土，激光平价催生新应用 13 风险提示 14 图表目录 图表 1： 激光行业相关公司营业收入情况 2 图表 2： 激光行业营业收入 3 图表 3： 激光行业归母净利润 3 图表 4： 2015-2020 年中国激光设备市场销售总额 3 图表 5： 2015-2020 年中国光纤激光器市场销售总额 4 图表 6： 2019 年国内激光器市场份额 4 图表 7： 2020 年国内激光器市场份额 4 图表 8： 锐科激光 2014-2020 年分产品毛利率水平 5 图表 9： 锐科激光 2014-2020 年毛利率、净利率水平 5 图表 10： 激光行业毛利率 6 图表 11： 激光行业净利率 6 图表 12： 激光行业期间费用率 6 图表 13： 激光行业经营活动现金流入/营收 7 图表 14： 激光行业经营活动产生的现金流量净额/归母净利润 7 图表 15： 激光行业相关公司 8 图表 16： 激光行业营业收入 9 图表 17： 激光行业归母净利润 9 图表 18： 激光行业毛利率 9 图表 19： 激光行业净利率 9 图表 20： 激光行业期间费用率 10 图表 21： 激光行业经营活动现金流入/营收 10 图表 22： 激光行业经营活动产生的现金流量净额/归母净利润 10 2020 年：通用设备高景气，激光行业全年先抑后扬 选取锐科激光、柏楚电子、大族激光等 13 家上市公司分析激光行业。 图表1： 激光行业相关公司营业收入情况 证券代码 公司 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 300747.SZ 锐科激光 9.5 14.6 20.1 23.2 688025.SH 杰普特 6.3 6.7 5.7 8.5 688188.SH 柏楚电子 2.1 2.5 3.8 5.7 002008.SZ 大族激光 115.6 110.3 95.6 119.4 000988.SZ 华工科技 44.8 52.3 54.6 61.4 688518.SH 联赢激光 7.3 9.8 10.1 8.8 300220.SZ 金运激光 1.8 2.1 2.2 2.0 300776.SZ 帝尔激光 1.7 3.6 7.0 10.7 688333.SH 铂力特 2.2 2.9 3.2 4.1 300227.SZ 光韵达 5.1 5.8 7.9 8.9 600288.SH 大恒科技 29.7 33.4 33.1 23.2 002222.SZ 福晶科技 4.5 4.9 5.0 5.5 300620.SZ 光库科技 2.3 2.9 3.9 4.9 资料来源：Wind， 疫情不改激光行业高速发展趋势，营收与归母净利润均稳定增长，整体仍处于高速成长期。2018-2020 年激光行业营业收入分别为 252、252、286 亿元，分别同比增长 8.1%、0.1%、13.5%；归母净利润分别为 33.3、 25.8、31 亿元，分别同比增长 14%、-22%、20%，营收和净利润变动受大族激光影响较大。激光器行业中，锐科激光由于身处武汉，受疫情影响较大，全年营收仅小幅增长，但以能够代表激光器销量情况的柏楚电子业绩来看，2020 年全年激光器销量增长约 50%。 图表2： 激光行业营业收入 图表3： 激光行业归母净利润 激光器行业营收 同比增长 (亿 激光器行业归母净利润 同比增长 （亿元） 350 元） 300 250 200 150 100 50 0 2017 2018 2019 2020 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 35 30 25 20 15 10 5 0 2017 2018 2019 2020 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 资料来源：Wind， 资料来源：Wind， 根据《2021 中国激光产业报告》，2020 年中国激光设备市场销售总收入 692 亿元，同比增长 5.2%，其中工业激光设备实现销售收入 432.1 亿元，同比增长 11.8%。和上市公司口径统计的主营业务收入总和增幅相近。 图表4： 2015-2020 年中国激光设备市场销售总额 激光设备销售额（亿元） 同比增长 800  50% 700 600 500 400 300  20.62% 44.44%  8%260 8%  33.3% 32