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内容目录
游戏市场规模稳健增长，出海高增是亮点 4
游戏市场规模稳步增长，行业发展前景广阔 4
游戏出海亦成亮点，大厂海外流水高增 5
版号正常化，政策方向利好 8
港股游戏板块整体业绩表现 8
整体营收及增速 9
整体毛利率 9
腾讯网易形成稳定的手游双寡头格局 10
A 股游戏板块整体业绩表现 12
整体营收及增速 13
整体归母净利及增速 13
整体毛利率及净利率 15
资产减值损失 17
整体经营性现金流 20
未来展望 23
2021 年重要游戏 Pipeline 23
VR 崛起 29
投资建议 30
风险提示 31
图表目录
图 1：2008-2021Q1 中国整体游戏市场规模及增速 4
图 2：2019Q1-2021Q1 中国整体游戏市场规模及增速 4
图 3：2008-2021Q1 中国移动游戏市场规模及增速 5
图 4：2018Q1-2021Q1 中国移动游戏市场规模及增速 5
图 5：2008-2021Q1 中国自主研发网络游戏海外市场规模（亿美元）及增速 6
图 6：2018-2021Q1 中国自主研发网络游戏海外市场规模（亿美元）及增速 6
图 7：2019-2020 年中国游戏市场细分游戏收入占比 6
图 8：2020 中国自主研发移动游戏海外市场收入前一百类型收入占比 7
图 9：2020 年 1 月-2021 年 4 月中国手游发行商收入排名（全球 App Store+Google Play）
................................................................................................................................................................................. 7
图 10：2020 年 1 月-2021 年 4 月国产网游版号及进口网游版号数量 8
图 11：2017-2020 年整体网络游戏收入及增速 9
图 12：2016-2020 年游戏板块整体毛利率及净利率 10
图 13：2017Q1-2020Q4 腾讯网易及其他公司手机游戏市场份额 11
图 14：腾讯递延收入、同比增速及占 TTM 游戏收入比例（1Q16A-4Q20A） 11
图 15：腾讯手游收入及同比增速（1Q15A-4Q20A） 12
图 16：2017-2021Q1 游戏板块整体营收及增速 13
图 17：2018-2021Q1 游戏板块整体归母净利及同比增速 13
图 18：2018-2021Q1 游戏板块整体毛利率及净利率 15
图 19：A 股主要游戏公司 2018-2020 年商誉净值（亿元） 19
图 20：A 股主要游戏公司 2018-2020 商誉减值损失（亿元） 20
图 21：A 股主要游戏公司 2018-2021Q1 经营活动产生的现金流量净额（亿元） 21
图 22：A 股游戏板块 2017-2021Q1 经营性现金流净额占营收比重（ ） 22
图 23：A 股主要游戏公司 2018-2021Q1 经营性现金流净额占营收比重（ ） 22
图 24：全球虚拟现实市场规模（亿元） 29
图 25：全球虚拟现实设备出货量（万台） 30
图 26：《蛋仔派对》 30
图 27：《末世余晖》社交元素重 30
表 1：2020 全年榜单中国手游收入 TOP10 | 海外 App Store+Google Play 8
表 2：港股游戏板块公司列表 9
表 3：2017-2020 年分公司网络游戏收入（亿元） 9
表 4：2016-2020 年港股游戏板块分公司毛利率 10
表 5：A 股游戏板块公司列表 12
表 6：2018-2021Q1 归母净利（亿元） 15
表 7：2017-2021Q1 分公司毛利率（ ） 16
表 8：2017-2021Q1 分公司净利率（ ） 17
表 9：A 股主要游戏公司 2018-2020 年资产减值损失（亿元） 18
表 10：A 股主要游戏公司 2018-2020 年长期股权投资减值损失（亿元） 18
表 11：A 股主要游戏公司 2018-2020 商誉净值（亿元） 19
表 12：A 股主要游戏公司 2018-2020 商誉减值损失（亿元） 20
表 13：A 股主要游戏公司 2017-2021Q1 经营活动产生的现金流量净额（亿元） 21
表 14：A 股主要游戏公司 2017-202
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