20210601-东海证券-分众传媒-002027-电梯广告龙头，拥有较深较宽护城河.pdfVIP

下载本文档

44
0
约6.05万字
约 18页
2021-06-05 发布于重庆
举报
版权申诉

20210601-东海证券-分众传媒-002027-电梯广告龙头，拥有较深较宽护城河.pdf

1、本文档共18页，可阅读全部内容。
2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

[table_page] 公司深度报告 [Table_Title] 2021 年06 月01 日传媒证券研究报告—公司深度报告 [Table_Price] 10.08 元分众传媒(002027) 收盘价(元) ：电梯广告龙头拥有较深较宽护城河 [Table_Date] [table_main] 东海公司类模板 ◎主要观点：分析日期 2021 年06 月01 日 ◆分众传媒为电梯广告和影院广告龙头。分众传媒成立于2003 年，2005 [Table_invest] 年在美国纳斯达克上市，2013 年完成私有化退市并于 2015 年借壳七喜控股投资评级: 增持/首次回归A 股。除去2020 年疫情影响，公司楼宇广告和影院广告的占比约稳定在 [Table_Author] 证券分析师：王雨苗 80%-85%和15%-20%之间。截至2021 年3 月末，公司电梯电视媒体自营设执业证书编号：S0630516050002 备约70.6 万台；电梯海报媒体自营设备约168.4 万个，参股公司海报媒体设电话：021 备约24.5 万个，已覆盖国内60 个城市；公司影院媒体签约影院约2000 家。邮箱：wangym@ ◆公司实际控制人为江南春，持有分众传媒 23.34%的股份。根据公司公司基本数据 2021 年一季报，公司实控人江南春、香港中央结算有限公司（陆股通）、阿里巴巴及其一致行动人持股比例分别为23.34%、12.1%和8.74%。 [Table_cominfo] 总股本(万股) 1,467,788 ◆广告行业分析：1）受疫情影响 2020 年中国广告刊例花费同比下降流通A 股/B 股(万股) 1,467,788/0 11.6%。其中，只有电梯海报和电梯LCD 广告实现正增长，增速分别为28.9% 资产负债率(%) 24.46% 和23.8% ；影院视频广告降幅最大，增速为-62.6%。2）广告产业链上，上游每股净资产(元) 1.26 互联网广告、电视广告和楼宇电梯广告的龙头媒介拥有话语权。根据2020 年市净率(倍) 8.03 年报，广告代理商竞争激烈，毛利率普遍低于 10%，而分众传媒和腾讯的网净资产收益率(加权)