万福生科财务案例分析.pptxVIP

04050321000Insert Text HereHoursMinutesSeconds 万福生科农业开发股份有限公司 财务案例分析01 公司基本情况目录CONTENTS02 造假事件回顾03 报表疑点分析04 造假动因分析05 建议与启示PARTONE1公司基本情况A股简称及代码万福生科农业开发股份有限公司 公司价值观法人代表 主营业务所属行业1.1 公司简介万福生科(300268. SZ)信为人之本德为商之魂稻米的精深加工系列产品的研发、生产和销售。龚永福 农林牧渔业1.2 历史沿革2011年9月27日，在创业板上市,股票简称万福生科，股票代码300268。发行上市后注册资本变更为人民币67,000,000.00元。2005年4月1日，注册资本增至人民币2,000万元，其中股东杨荣华、龚永福各出资人民币1,000万元。随后更名为湖南湘鲁万福农业开发有限公司。2011201020032004200520062007200820092003年5月8日万福生科(湖南)农业开发股份有限公司前身系湖南省桃源县湘鲁万福有限责任公司在桃源县工商行政管理局登记注册，注册资本300万元。签订增资扩股协议,增资完成后湘鲁万福注册资本增至人民币2,488.181万元，资本公积增至人民币6,617.419万元。9月30日，湘鲁万福以采用整体变更方式设立万福生科(湖南)农业开发股份有限公司。PART TWO2造假事件回顾2012年半年度年度报告虚增营业收入1.88亿，虚增营业成本1.46亿虚增净利润4023.16万元 2012年9月初涉嫌违反相关证券法律法规， 受到调查2012.11.23万福生科被深交所公开谴责2012.9.19万福生科停牌接受证监会立案调查2011年9月万福生科登陆创业板2012.10.29万福生科复牌股价直接封死跌停2013.5.10责令万福生科改正违法行为，罚款30万元。对万福生科董事长龚永福给予警吿，罚款30万元，同时对龚永福和财务总监覃学军采取终身市场禁入措施，并移送公安机关追究刑事责任。2008—2011年：累计虚增收入7.4亿左右虚增营业利润1.8亿左右虚增净利润1.6亿左右2013.3.4万福生科发布自查公告，承认财务造假万福生科复牌，股价一直跌停居跌幅首位2013.3.2PARTTHREE3报表疑点分析3.1 横向分析2008—2010年同行业存货周转率比较由上表可知： 存货周转率是反映存货流动性和企业销售能力的指标，在一定时期内存货周转次数越多或周转一次所需要的时间越短，说明存货进出次数越多，产品销售良好。万福生科在2008-2010年未调整之前的存货周转率低于同行其他企业，说明它的存货使用效率较差；调整后该公司的存货周转率都低于1，2008年的存货周转率仅为0.66，则其存货周转时间长达1.51年，万福生科的主营业务为大米加工，这意味着2008年以来对外销售的大米都是一年以上的陈米。3.1 横向分析万福生科和金健米业盈利指标对照表3.1 横向分析 金健米业在2011年年报中披露，行业由于受到国家宏观政策的影响，“就粮油食品产业而言，一方面国家对粮食的托市收购和通胀引起原料价格上涨和生产成本急剧上升，另一方面产品销价却受到国家对粮油价格调控的影响，产品成本上升和产品销价受压的两头受挤状况使粮油食品产业在产销量增长的情况下，经营毛利却明显下降”。但是万福生科同期的销售毛利率却达到金健米业的两倍，盈利指标畸高。后经证监会调查，其在2008 ~ 2012年半年报中，累计虚增销售收入90 500万元，虚增营业利润21 368万元。3.2 纵向分析 利润表（简表） 单位：万元添加小标题添加小标题添加小标题25%35%40%3.2 纵向分析2009—2011年自由现金流与净利润趋势图 自由现金流量指标，是经营活动现金流量扣除了资本支出和营运资本增加，它一般与净利润增长趋势一致。万福生科财报显示，2009至2011年，公司净利润分别为3956万元、5555万元、6026万元，逐年递增，而自由现金流量值分别为332万元、-3997万元、-10276万元，连年大幅下滑。因此，可以基本判断出该公司销售造假、利润虚增。3.3 造假初步分析万福生科2008-2011年应收账款占营业收入的比重 万福生科2008-2009年每年的应收账款占营业收入的比重都很低，因此，在分析造假手段时，基本上排除了虚增应收账款这一造假手段的可能性。3.4 财务造假手段 经过对万福生科财务数据调查研究，其 2012 年上半年营业收入中存在虚增额达到1.88亿元，由此带来虚增的净利润额达到 4023.16 万元。其2012年上半年度实际营业收入仅仅为 821.69 万元，较 2011 年上半年缩减比例为64.61%，