现代金融中介理论.pptxVIP

第三章 现代金融中介理论;历史演变框架;早期金融中介理论的特点;挑战;;第一节 不确定性、交易成本、信息不对称与金融中介;一、不确定性与金融中介 ;一、不确定性与金融中介;流动性保险;Bryant(1980) 研究了在个人面临消费不确定性时银行类中介的作用。在他的研究中，银行负债是作为平滑消费波动的机制而出现的，而不是执行交易媒介的功能。银行为家庭提供防范影响消费需求（路径）的意外流动性冲击的保险手段。 ;Diamond Dybvig 模型（DD 模型） 假设：从投资机会中获得的支付与消费者的期望消费路径不一致，消费者的消费需求是随机的。除非他们通过中介在一定程度上分散了消费冲击，否则满足这些随机消费需求会要求消费者提前结束投资。 DD 模型模型认为金融中介提供的存款合同可改进市场配置。实际上， 金融中介为个人投资者提供了一种风险保障。投资者可以利用金融中介来提高自己在孤立状态下备用投资的可能性。一方面，可以避免投资机会中固有的风险；另一方面，可以避免消费需要中固有的风险。;在DD模型中，金融中介为存款人提供活期存款合约并向借款人提供非流动性贷款，因而承担着将非流动性资产转化为流动性负债的流动性转换功能。 在不发生存款挤兑的情况下，银行通过存款契约的设计可以实现早期消费者和后期消费者之间流动性风险的共担 ;Bencivenga Smith （ 1991 ）认为当事人随