N型电池时代开启，TOPcon步入规模化扩产阶段.pdfVIP

目录 PERC 盈利承压+光伏厂商融资扩张，助力N 型新技术迭代加快3 原有技术路线下，电池片厂商盈利或将进一步恶化 3 在手资金+募投融资为电池新技术扩产创造条件 5 N 型电池新时代开启，TOPcon 有望成为主流技术之一5 TOPcon ：效率和成本具备比较优势，可基于存量PERC 产能改造升级 7 优势一：量产效率与HJT 持平，成本仍有优化空间7 优势二：产线兼容性较好，可基于PERC 存量产线升级9 工艺路线：LPCVD 为主，设备厂商持续布局新路线 10 规模化扩产开启+存量改造，设备市场空间广阔 12 头部厂商积极布局，TOPcon 规模化扩产开启 12 存量PERC 产能规模庞大，产线升级改造空间明显 12 图表目录 图 1：硅料价格持续上涨3 图 2 ：单晶硅片和多晶硅片价格有所上涨3 图 3 ：电池片价格持续上涨3 图 4 ：组件价格略有上涨3 图 5 ：电池企业产能情况（GW ）4 图 6 ：爱旭股份在手现金情况（单位：百万元）5 图 7 ：通威股份在手现金情况（单位：百万元）5 图 8 ：光伏制造业企业定增融资情况5 图 9 ：光伏行业技术路线变革趋势6 图 10：Topcon 电池结构示意图7 图 11：TOPcon 电池成本构成9 图 12：各种电池的工艺步骤对比9 图 13：Topcon 电池的几种生产工艺路线 11 图 14：PERC 和TOPcon 的工艺流程及使用设备13 表 1：电池片盈利情况测算4 表 2 ：不同电池技术性能优势比较6 表 3 ：TOPcon 电池转换效率不断刷新纪录8 表 4 ：TOPCon 和HIT 指标对比10 表 5 ：Topcon 电池主流工艺路线及设备厂商布局12 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 14 行业研究丨专题报告 PERC 盈利承压+光伏厂商融资扩张，助力N 型 新技术迭代加快 原有技术路线下，电池片厂商盈利或将进一步恶化 今年以来，硅料及硅片价格持续上涨。从硅料价格来看，2021 年年初，多晶硅致密料平 均价格为84 元/kg ，截至6 月2 日，多晶硅致密料平均价格为206 元/kg ，涨幅达145.2%。 从硅片价格来看，年初多晶硅片平均价格为 1.27 元/片，6 月2 日平均价格为2.50 元/ 片，涨幅为96.9%。2021 年年初单晶158 硅片、单晶 168 硅片、单晶 182 硅片、单晶 210 硅片平均价格分别为3.12、3.22、3.90、5.48 元/片，6 月2 日平均价格分别为4.91 、 5.01、5.93、8.30 元/片，涨幅均超过50%。 电池片价格和组件价格较年初呈现小幅增长。截至6 月2 日，在电池片端，单晶PERC158 电池片、单晶PERC166 电池片、单晶PERC182 电池片、单晶PERC210 电池片平均 价格较年初涨幅为 18.7%、19.1%、11.6%、10.4% ；在组件端，单晶182 组件、单晶 210 组件平均价格较年初涨幅约为4.1% ，275-280W 多晶组件、325-335W 单晶组件、 355-3