电子行业2021年中期策略报告.pptxVIP

电子行业中期策略投资框架;;;;;;;;资料来源：财政部等，平安证券研究所;;库存周期的形成：在分工模式下，晶圆代工厂;晶圆代工营收同比领先IC设计库存1个季度同向变动：IC设计行业和晶圆代工营收同比均存在倒U型周期波动，且在IC设计行业库存周转天数 上升或下降的前1个季度，晶圆代工营收同比就会呈现同向变动。 IC设计行业进入“建库存”行情：我们对全球前15大IC设计公司的数据进行综合分析，观察2020Q3 IC设计行业的库存周转天数已经下降到接 近健康水平的位置，自2020Q4开始，IC设计行业进入“建库存”行情。;15;;;半导体设备主要用于半导体制造和封测环节，分为晶圆加工设;;供给端产能退出方面：韩国三星的L8-1-1在19Q3关闭80K/月（8.5代线，玻璃基板大片）的产能，三星的L8-2-1（8.5代线，玻璃基板大片） 在19Q3关闭35K/月的产能，预计三星L8和L7产线在2021Q1后关闭。LGD的P7（7.5代线，玻璃基板大片1950*2250mm）公司19Q4关闭50K/月的产 能，2020年继续关闭75K/月的产能。LGD的P8（8.5代线，玻璃基板大片2200*2500mm）公司19Q4关闭140K的产能，剩余100K产能，预计LGD的 P7和P8产线各保留100K/月的产能至2021年底。 供给端产能增加方面：除京东方武汉的10.5代线和惠科绵阳的8.6代