某证券市场竞争策略.pptxVIP

高级分析师、策略研究员 罗晓鸣博士 2006年8月;一年来的主要研究成果;目录;经济持续高速增长 支持我国股市长期向上;;目录;;上轮熊市1994年7月结束，当时的市场平均市盈率是10倍；去年大盘见底时考虑股改对价因素后，沪深300成份股的平均市盈率也是10倍。1996年－2001年的牛市，平均市盈率被炒到了60倍这样严重高估水平，是股权分置、缺乏作空机制，以及人为控制供给等非市场化调控的结果。 随着我国A股市场在制度和规则上与国际接轨，我们认为沪深300成份股的平均市盈率的长期波动区间也将与国际接轨，即在10倍－20倍之间波动。;;;人民币升值对股市的驱动力不能期望过高;;目录;一般规律，牛市的第一大浪之后的回吐往往会超过50%，这是长期熊市心态与初步建立起来的牛市心态相互矛盾作用的结果。对比与本轮行情对应的1994年7-9月的行情，由于当时市场环境预期极为悲观，之后的回吐达到72.76%。目前市场环境比1994年间要好得多，但下半年面临的基本面、政策面环境也整体明显偏空。因此我们预计，大盘一旦步入大B浪调整，回吐的幅度虽然不会有1994年的大，但很可能也将超过50%，更确切地说，如果本轮行情将在上证指数1800点附近见顶，调整可能将至少要跌至上证指数1400点附近。;大B浪调整将至少延续到2007年一季度末;2007年上证指数将在1550点上下200点区域波动;2008年初将展开这轮大牛市的新升浪;目录;2006下半年~2008年走势预测;牛市第一波升浪已处末期 由激进转向保守;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。11月-2011月-20Friday, November 6, 2020 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。11:43:1111:43:1111:4311/6/2020 11:43:11 AM 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。11月-2011:43:1111:43Nov-2006-Nov-20 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。11:43:1111:43:1111:43Friday, November 6, 2020 13、志不立，天下无可成之事。11月-2011月-2011:43:1111:43:11November 6, 2020 14、Thank you very much for taking me with you on that splendid outing to London. It was the first time that I had seen the Tower or any of the other famous sights. If Id gone alone, I couldnt have seen nearly as much, because I wouldnt have known my way about. 。06 十一月 202011:43:11 上午11:43:1111月-20 15、会当凌绝顶，一览众山小。十一月 2011:43 上午11月-2011:43November 6, 2020 16、如果一个人不知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。2020/11/6 11:43:1111:43:1106 November 2020 17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光荣。11:43:11 上午11:43 上午11:43:1111月-20