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证监会投资者保护局对投资者关注问题的答复（三） 2012-12-20 一、证监会一直在鼓励上市公司员工持有本公司股票，我想了解一下目前上市公司员工 持股的情况如何？现行法规、政策对于上市公司员工购买本公司的股票有没有限制？（网 友IP：141.23.214.★） 答：2012 年8 月份，证监会就《上市公司员工持股计划管理暂行办法》公开征求意见， 引起投资者的关心关注。该办法一方面规范、引导上市公司实施员工持股计划及其相关活动， 另一方面也体现出鼓励上市公司员工积极持有本公司股票。目前，国内上市公司员工持股的 情况较为普遍。截至2012 年9 月30 日，沪深两市共有1841 家A 股上市公司存在员工持股 的情况，占全部2467 家A 股上市公司的74.63%。员工持股总股数982.3 亿股，占有员工持 股A 股上市公司总股本6.33%，占所有A 股上市公司总股本3.13%。 现行法规、政策对上市公司员工在二级市场购买本公司的股票没有禁止性规定，对国有 控股上市公司和包括银行、保险等金融类上市公司的员工在二级市场购买公司的股票也没有 特别限制。包括公司董事、监事和高级管理人员在内的上市公司员工在遵守关于信息披露、 敏感期、内幕交易禁止和短线交易等监管要求的前提下，均可以从二级市场自行购买本公司 的股票。 实践证明，上市公司员工持有本公司股票，将自己的收益和公司股票的价值有机地联系 在一起，将会更加关心公司的发展，有利于改善公司治理结构，提升公司生产效率，提高公 司的竞争力。《暂行办法》征求意见以来，已有一些上市公司为员工持股做出了制度性安排， 市场对此反应良好。 二、现在，国内外的经济形势都不容乐观，作为经济晴雨表的股市也一定受到牵连，从 这个角度判断股市还会持续低迷，炒股赚钱越来越难，请问中国股市到底还能不能投资了？ （IP：61.164.153.★） 答：2012 年是国际、国内经济形势非常复杂的一年，国际经济金融形势依然严峻，尤其 是欧洲债务危机仍有可能恶化，国内经济受转型和周期调整等因素的影响，企业发展面临挑 战，股市下行压力较大，个股大部分呈下跌趋势。国内外经济形势不好，作为经济晴雨表的 股市有一定的反应属于正常现象。 受多方面因素影响，现阶段我国投资者群体与资本市场发展呈现出三个不匹配：一是投 资者的信心与我国经济基本面的发展形势不匹配；二是投资者的结构与市场稳定运行的内在 要求不匹配；三是投资者的预期与市场改革的时效进展不匹配。三个“不匹配”交织在一起， 使市场波动和震荡幅度较大，暴涨暴跌不利于市场功能发挥，损害投资者利益，影响市场信 心；投资者快进快出的短期投机心理对循序渐进的各项改革缺乏耐心，也导致投资损失和信 心下滑；还有市场上一些偏离客观实际的分析传言，甚至盲目唱衰看空的观点，导致市场理 性投资气氛不足，进一步影响投资者的信心和判断。 事实上我们应该看到，虽然国际经济形势尚不明朗，但10 月份，多项宏观数据继续回 暖，主要经济指标保持回升势头，我国制造业采购经理人指数（PMI）回升，工业生产增速 创5 个月新高，拉动经济增长的投资、消费和出口增速均出现上升，这些都释放出中国经济 企稳向好的信号。与此同时，去年以来，证监会努力推进相关制度建设，深化新股发行制度 改革，引导建立分红机制，完善退市制度，大力推动和发展机构投资者，鼓励创新，倡导价 值投资理念和文化，加大打击违法违规行为力度，努力为投资者创造良好的投资环境。这些 股市监管政策的逐步落实将成为股市信心的源泉，同时，也为未来市场打下了制度性根基， 无疑将对今后的市场发展起到积极影响。 截至2012 年11 月末，沪深两市平均市盈率为13.25 倍，沪深300 指数成分股的市盈率 更在10 倍左右，股息率达3.05%，而美国标普500 指数成分股的市盈率则在14倍左右，股 息率则为2.19%。此外，注重价值投资和长期投资的QFII 近期也频频增仓。数据显示，今 年8 月以来，QFII 账户的建仓速度明显加快，8 月、9 月、10 月QFII 账户对沪市股票的单 月净买入额分别为今年前7 个月净买入总额的3 倍、9 倍和10 倍。针对沪深300 成分股中 沪市股票，10 月QFII 单月净买入额是今年前7 个月净买入总额的40 倍多。QFII 的这些投 资动作，客观反映了其对当前中国股市投资价值的认可。 我们真诚建议投资者继续坚守信念，坚持价值投资和理性投资理念，结合市场现状、预 期及自身情况，认真研究，不因个股价格一时涨跌