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证监会投资者保护局对投资者关注问题的答复（五） 一、都说2012 年是证监会的改革年，各项新政马不停蹄地推出，达70 条之多，有“四 天一新政”之说，这么多改革措施目前有什么效果吗？（网友IP：125.39.39.★） 答：2012 年，证监会按照全国金融工作会议、“十二五”规划的要求，认真贯彻落实党 中央、国务院决策部署，在加强市场基础制度建设、强化投资者保护、加大执法力度、提升 服务实体经济能力等方面做了很多的努力，也取得了一定的成效。2012 年共出台规则、制 度52 件，内容涉及新股发行体制改革、优化并购重组、促进行业整合和产业升级、完善多 层次资本市场建设、发展期货市场、支持中介机构服务创新、培育财富管理行业、强化市场 监管、打击证券期货犯罪、优化法治环境等领域。 2012 年以来，证监会的改革力度确实比较大，但都是既定工作计划，也是党中央、国务 院相关文件，特别是“十二五”规划纲要明确规定的内容。无论是解决历史遗留问题的政策， 还是推动改革创新的举措，都是证监会的使命和重要职责，不宜称其为“新政”。而且我们 做的各项工作并不刻意求新、求快，都是成熟一项，推出一项。很多政策在实施前已做了大 量基础性工作，有了充分的调研和舆论准备。 这些规章、规范性文件和规则的颁布实施，对于规范市场秩序、保护投资者合法权益、 提升市场运行效率、促进国民经济转型升级、提升我国资本市场国际影响力都起到了积极作 用。主要表现在以下几个方面：一是多层次资本市场建设取得新进展。设立“新三板”，引 导区域性股权交易市场规范发展，鼓励证券公司探索建立柜台交易市场，推进债券市场快速 发展，全年发行公司债2472 亿元，较2011 年增长95.9%，进一步提高了资本市场服务实体 经济能力。二是进一步深化新股发行制度改革。去年我国新股平均发行价、平均市盈率较 2011 年分别下降了28%和36%，创业板平均超募比例由2011 年的 144%下降至94%，新股发 行“三高”现象进一步缓解。三是积极稳妥推进退市制度改革，上市公司“停而不退”问题 初步得到解决，优化了资本市场结构和效率。四是不断强化投资者回报。2012 年境内上市 公司实际现金分红4772 亿元，较2011 年增长22%；年底沪深300 指数公司股息率为2.66%， 我国大型上市公司特别是蓝筹股股息率已经高于新兴市场和部分成熟市场。五是大力发展机 构投资者，为社保基金、住房公积金等长期资金投资运营和保值增值做好衔接与服务。大幅 新增合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）额度，分别达到 800 亿美元和 2700 亿元人民币。六是改善政策环境，推动经营机构创新发展。取消和调整 了35 项行政审批项目，出台并落实11 项支持证券公司创新发展的政策措施，促进基金管理 公司向现代财富管理机构转型。 二、前期由于融券做空导致了白酒类股票的暴跌，现在融资融券的标的股票几乎翻了一 倍，扩容到了 500 支，这会不会造成市场动荡？尤其是增加了部分创业板股票，会不会导 致创业板继续下跌呢？（网友IP：122.227.222.★） 答：2013 年1 月31 日起，沪深两市融资融券标的股票由278 只扩容至500 只，新选取 的股票大多具有较大的流通市值、较好的流动性和活跃度。扩大融资融券标的股票范围，进 一步拓宽了标的股票覆盖面，顺应了市场的需求，有利于满足投资者多样化交易需求，完善 股票交易机制和价格形成机制，对于股票市场的健康稳定发展具有积极意义。 扩容当天，证券公司可供出借的新增标的股票共计 2647.7 万股，市值约为2.6 亿元， 仅占新增标的股票A 股流通市值的万分之二。扩容后前6 个交易日，投资者融券卖出新增标 的股票金额累计3.03 亿元，没有出现融券卖空激增的情况。而融资买入额累计165.3 亿元， 是前者的54 倍。总体上看，此次标的股票扩容没有对市场走势产生重大影响。前期白酒类 股票价格的调整，主要是由上市公司盈利能力等基本面因素和普通交易量决定的。据中国证 券金融公司统计，塑化剂事件前后两周内，融券卖出额仅占白酒类股票普通交易额的 3%左 右。在当前阶段，融资融券业务主要是为市场建立双向交易和风险对冲机制，对股价的影响 还是细微的。 融资融券标的股票的扩容，见证着“两融”业务在 A 股市场的平稳发展。更重要的是， 不同类型与板块相关上市公司股票的入围，为投资者提供了更多的选择空间。此次标的股票 扩容，选取了吉峰农机、机器人、华谊兄弟、碧水源、燃控科技和蒙草抗旱6 只创业板股票， 其累计融券卖出量较小，截止2 月底