《证券投资学》 第三章.pptxVIP

第一节 债券的概念与特点;一、债券的概念;二、债券的要素;三、债券的特征;债券的上述特征是债券投资所具有的优点。但这些优点不可能同时体现于一种债券上。一般来说，债券的风险性、收益性、流动性之间具有相互补偿的关系。 因此，投资人投资债券时，应根据自己的投资目的、投资期限、财务状况、资金来源及其对市场的分析预测，有选择地进行投资，以期获得最佳投资收益。;四、债券与股票的区别;第二节 债券的分类;一、按发行主体分类;一、按发行主体分类;一、按发行主体分类;一、按发行主体分类;一、按发行主体分类;二、按偿还期限分类;三、按付息方式分类;四、按有无担保分类;1．有担保债券 有担保债券指以抵押财产为担保发行的债券。按担保品不同，有担保债券又分为抵押债券、质押债券和保证债券。;四、按有无担保分类;五、按是否记名分类;六、按募集方式分类;七、按计息方式分类;八、按本金偿还方式分类;第三节 债券的收益、价格与风险;一、债券的收益;; 直接收益率的计算虽然很简单，仅仅考虑了年利息，没有考虑其他影响债券投资者收益的因素，同时货币的时间价值也被忽略了，但它对于债券投资者而言，是衡量收益状况的一个十分有用的指标。;2．持有期收益率 持有期收益率是指债券购入债券后持有一定时间，在债券到期前将其出售获得的实际收益率。如果是定期付息、一次还本的债券，其计算公式为：;3．到期收益率 到期收益率是指买入债券后持有至期满得到的收益，其计算公式为： ;需要指出的是，如果C是债券半年所获的利息，则算出来的y需乘以2才是到期收益率。而且投资者如果想要实现购买时的到期收益率，需要同时满足以下两个条件：一是必须持有债券到期满，二是能够把获得的每期利息收入按照相同的到期收益率进行再投资，由此这种计算内含到期收益率y。其计算公式为：;3．到期收益率;二、债券的价格;（一）债券的价格;在市场上，债券的价格或估价受很多因素的影响，主要包括：;所有的债券都可能使投资者面临以下一种或多种风险，但风险的程度因债券的种类和发行机构的不同而不同。一般而言，债券投资的风??主要有：;三、债券的风险;三、债券的风险;三、债券的风险;三、债券的风险;4．违约风险 又可称信用风险，是指债券发行人在债券到期时可能无法还本付息的风险。一般来讲，违约风险的大小可由信用评级公司出具的信用等级来衡量。 通常情况下，具有违约风险的债券的市场价格低于可比的国债，因为国债被认为是没有违约风险的。 除了最低信用级别的债券（如高收益债券或垃圾债券）以外，投资者通常更注重可觉察到的违约风险或给定违约风险所带来的成本，而非实际的违约事故。;三、债券的风险;三、债券的风险;三、债券的风险;