营运资本管理培训课件(PPT68页).pptx

第 8-10章;营运资本的概念 营运资本管理问题：投资量需要 流动资产融资: 短期融资与长期融资的组合 债务结构与流动资产决策的组合;总营运资本： 公司在流动资产上的投资 净营运资本： 流动资产– 流动负债 营运资本管理： 公司流动资产管理和维持流动资产运行 的融资活动(流动负债）管理;在典型的制造企业中, 流动资产占总资产的一半以上，存货占流动资产一半左右； 过高的流动资产投资很容易使企业只能获得较低的投资回报率(ROI)； 对小企业来说，流动负债是外部融资的主要来源； 需要不断地进行日常管理与监督； 营运资本决策影响到企业的风险、收益。 营运资本管理经常在均衡选择中！;;;;;;;;使用不同模式的参考因素;时间 永久性的和临时性的;指满足企业对流动资产的长期最低需要的 那部分流动资产—有动态估计;指随季节性需求而变化的那部分流动资产 ---根据市场淡旺季预测;流动资产需要量？;流动资产投资总需要：;各个流动资产组成要素需要？ 现金、有价证券、应收账款、存货;交易性动机 – 应付企业日常经营产生的现金支付 投机性动机 – 利用短期获利的机会 谨慎性动机 – 为意外现金需求提供缓冲 现金持有额（是在特定环节的量）和现金流(所有销售收入都会经过现金环节)的关系？;现金管理原则—针对现金流;现金管理的有关规定—针对持有的;最佳现金余额的确定： 一般应用存货模型，就是在企业现金流动均衡的前提下，根据现金管理成本最低的原则，计算一个最佳手持现金量。 现金管理成本：持有的机会成本（损失的投资收益）和转换的费用成本（买卖证券的佣金费用）。 ;;按存货模型的总成本方程;随机模型;H;;;;;;米勒——奥尔模型;举例：;;----普通货币市场工具p245;变现性 (或流动性) 与证券所有者在短期内将其变为现金的能力有关。;到期日 指证券的有效期限。;收益性计算P244; 有价证券投资额具有随机性和投机性，它是企业发生资金多余时的替代品。是一个高智力活动,管理者要保持对市场变化的敏感性并且能够多样化组合投资！ 公司一般会分成3块组合证券投资：备用（变现最??），可控（明确到期期限）和自由部分（收益高风险也高）。 企业的资金投入数量平时一般可以根据各期的现金计划中闲置余额得到！;3，应收账款投资;用应收帐款周转次数获得应收账款投资总量;; 只要销售获利能力超过应收账款所增加的成本，财务经理就应该不断降低企业的信用标准，增加潜在购买者，直到成本收益相等。;信用标准的确定 ;信用部门的扩大 处理增加账户的职员工作量 处理增加的应收账款的服务 坏账率损失--这里关心实际发生数据 机会成本 –一般用短期投资收益率反映; BW公司不是满负荷经营， 它想知道放宽信用标准是否能够在产量增加时提高赢利能力。 公司目前生产一种单个产品的可变成本为20美元，售价为25美元的产品。 放宽信用标准预计不会影响当前客户付款习惯。;;增加的销售量 ($5 边际贡献) x (4,800 件) = 的获利能力 $24,000 增加的应收 ($120,000 销售额) / (4 次) = 账款 $30,000 增加的应收 ($20/$25) x ($30,000) = 账款投资 $24,000 增加的机会成本 (20% 机会成本) x $24,000 = $4,800 应该放宽信用标准! 增加的销售量的获利能力 应收账款投资的成本;;信用期间 – 企业给予顾客的付款期间。例如， “n30” 指所有款项应在发票开出后30天内付清。;;;销售增加部 ($5 边际贡献)x(10,000 件) = 分的获利能力 $50,000 应收账款 ($250,000 销售额) / (6 次) = 增加额 $41,667 应收账款投资 ($20/$25) x ($41,667) = 增加额 $33,334 信用期限改变前 ($2,000,000 销售额) / (12 次) = 的应收账款水平 $166,667;信用期限改变后的应收账款水平 = ($2,000,000 销售额) / (6 次) = $333,333 与原有销售