棕榈油期权合约解读及交易规则介绍.pdf

目 录 一.期权基础知识 二.棕榈油期权合约要点解读 三.大商所期权交易规则解读 期权基础知识 一种未来的权利 两种分类方式 Ø 看涨期权 （Call Opt ion)：也称为认购期权， 是指按照行权价格买入标的资产的权利。 买方权利 买方：买入标的物，权利方 卖方：卖出标的物，义务方 看涨期权 Ø 看跌期权 （Put Opt ion）：也称为认沽期权， 看跌期权 是指按照行权价格卖出标的资产的权利。 买方：卖出标的物，权利方 卖方：买入标的物，义务方 两种分类方式 美式期权：买方在期权上市日至到期日 （含到期日）之间的任何交易日行权 行权时间 到期日 美式期权 欧式期权 上市/成交日 欧式期权：买方只能在期权到期日行权 Ø 两种形式的期权并无地域上的区别，市场上以美式期权居多 Ø 由于美式期权的行权机会多于欧式，通常美式期权的价格略高于欧式期权价格 Ø 两种形式的期权在到期日之后买卖双方权利和义务均消除 三种价值状态 三种价值状态 三种价值状态 三种价值状态 四种基本策略 五个希腊字母 期权交易的重要参考指标 ：希腊字母 希腊字母 ：各个主要因素对期权价格的影响力 Delta：标的价格对期权价格的影响力 Gamma：标的价格对期权Delta的影响力 Theta：时间流逝对期权价格的影响力 Vega：隐含波动率对期权价格的影响力 Rho：无风险利率对期权价格的影响力 目 录 一.期权基础知识 二.棕榈油期权合约要点解读 三.大商所期权交易规则解读 棕榈油期货 l 棕榈油是全球产量最大、国际贸易量最大的植物油品种，全球供需稳步增长。2020年全 球棕榈油产量和消费量均超过7500万吨。我国棕榈油消费完全依赖于进口，近三年我国 棕榈油消费增长较快，2020年消费量接近700万吨。 l 棕榈油期货于2007年在大商所上市，是我国首个全进口商品的期货合约。据大商所数据 显示，上市十余年来，市场运行稳健，大商所由此已发展成为全球最大的棕榈油期货市 场。统计数据显示，2020年大商所棕榈油期货成交量3.15亿手，同比增加132%；日均持 仓量51万手，增加23%；单位客户成交、持仓占比分别达到33%和52%，单位客户逐步成为 市场的主导力量，大商所棕榈油期货成交量在全球农产品期货期权市场中排名第二位。 2020年12月22日，棕榈油期货成功引入境外交易者，棕榈油期货国际影响力日益提升。 棕榈油期货 l 大商所棕榈油期货上市以来，在发现中远期价格、帮助企业规避价格波动风险、促进中 国乃至国际棕榈油产业持续发展等方面日益发挥了重要作用。大商所棕榈油期货与现货 价格相关系数达到0.98，与马来西亚衍生品交易所毛棕