量化商品里的alpha.pdfVIP

一、背景 在之前的报告中，我们通过构建商品多因子体系，形成了一套beta 类型的商品多因子体系。 进一步地，我们希望从交易行为的角度，构建一套alpha 类型的商品因子。 价格与交易量中包含了很多有价值的信息，也是交易行为的一种描述方式。在传统的技术 分析中，很多指标的构建都是围绕价格与交易量构建的。从alpha 因子构建的角度出发， 我们也会从价格和交易量出发，尝试从因子的角度描述交易行为。从因子解释力的角度来 说，单个alpha 因子的解释力不如beta 类型的因子。因此在后文我们可以看到，如果单独 地对alpha 因子进行单因子测试，其测试效果基本都没法通过统计测试。但具体到每个品 种来看，alpha 因子其实存在一定的有效性。在后文中我们抛砖引玉，简单的构建了一个alpha 因子策略，说明了alpha 因子在一定程度上的有效性。 本篇报告旨在较为全面地介绍商品期货中的alpha 因子。第一部分，我们会罗列出一些alpha 因子并对这些因子进行分类；第二部分，我们将呈现因子测试的一些结果。第三部分，我 们会构建alpha 因子策略，并给出与其相应的统计结果。 二、商品alpha 因子分类 从alpha 因子的效果来看，我们简单的将alpha 因子分为趋势型的alpha 因子，反转型的alpha 因子，背离型的alpha 因子 （这里的背离包括长短趋势的背离，价与量的背离等等）和一 些统计类型的alpha 因子。。根据alpha 因子运用的数据是属于截面数据还是时序数据，可 以将其分为截面alpha 因子和时序alpha 因子。 表1: alpha 因子分类 alpha 因子 效果 时序截面/ alpha1：mean(close,window 12)/close 趋势 时序 ： 反转 时序 alpha2 -1*volume/mean(volume,window 20) alpha3：-1*cor(vwap,volume,window 20) 背离 时序 alpha4：-1*cor(high/low,volume,window 20) 背离 时序 2021-07-08 2/ 17 华泰期货|量化专题报告 ： 统计 时序 alpha5 -1*skewness(returns,window 20) alpha6：open/close 趋势 时序 alpha7：(close-Delay(close,6))/Delay(close,6)*100