五粮液证券投资分析报告.docx

...... .. .. .. 专业技术资料 专业技术资料 一、宏观分析 （一）宏观经济运行分析 用表格列出 GDP指标 1991 年到上一年的年度数据，以及上证指数 （000001）1991 年到上一年的年末收盘价，填入下表中； GDP和上证指数变动表 年度 GDP（万亿） 上证指数（点） 1991 2.17815 292.750 1992 2.693728 780.390 1993 3.526002 833.800 1994 4.810846 647.870 1995 5.981053 555.290 1996 7.014249 917.018 1997 7.806085 1194.102 1998 8.302428 1146.700 1999 8.847915 1366.580 2000 9.800045 2073.477 2001 10.80682 1645.971 2002 11.90957 1357.654 2003 13.5174 1497.044 2004 15.95868 1266.496 2005 18.36185 1161.057 2006 21.58839 2675.474 2007 26.6411 5261.563 2008 31.52747 1820.805 2009 34.14015 3277.139 2010 40.326 2808.077 2011 47.1564 2199.417 将上述 GDP和上证综合指数的数据在下图中绘出 （要求标注横、 纵坐标，单位以及线的名称。 6000 6000 5000 4000 3000 0 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 上证指数（点） GDP（万亿） 2000 1000 1 991 1 993 995 997 999 001 003 005 007 009 011 1 1 1 2 2 2 2 2 2 GDP和上证指数变动图 3．从 GDP历年走势看，我国 GDP走势属于 上升 增长变动。 4．分析 GDP与上证指数之间的关系， GDP和上证指数在总体上走势 一致 （一致、不一致） ， GDP走势对股市的影响是 持续稳定增长的 GDP，股市一般会上涨； 高通胀下增长的 GDP，总需求大于总供给，企业经营面临困难，居民实际收入减少，股市将 下跌；宏观经济下的 GDP减速增长，若是调控有效的话，股市将企稳渐升。 。 （二）宏观经济政策对证券市场的影响 当前的货币政策 答：稳健货币政策：是目前中央银行执行的货币政策，其主要内容为：第一，按照总体稳 健、调节有度、 结构优化的要求，保持货币供给和信贷投放总量合理增长， 既要满足经济平稳较快发展的需要，又要把握好流动性总闸门。 第二， 着力优化信贷结构，把信贷资金更多地投向实体经济，投向“三农” 、中小企业、中西部地区，发挥金融服务于经济结构 调整和保持经济平稳较快发展的作用。 第三， 进一步完善人民币汇率形成机制， 增强汇率弹性， 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本平稳。第四， 保持金融稳定， 切实防范各种形式的金融风险。 其核心内容包括： 一是灵活运用货币政策工具， 保持货币供应量适度增长； 二是及时调整信贷政策， 引导贷款投向，促进经济结构调整；三是执行金融稳定计 划，发挥货币政策保持金融稳定的作用； 四是在发展货币市场的基础上， 积极推进货币政策工具改革，实现货币政策由直接调控向间接调控的转变。 ...... .. .. .. 政府采取该货币政策的理由 答：实施稳健的货币政策，着力保持物价稳定和经济稳定较快发展。稳健的货币政策， 可以理解为中性的货币政策。当前，受输入型通胀压力、流动性过剩、农产品涨价、劳动力 成本上升等的影响， 我国出现了较大的物价上涨压力。 实施稳健的货币政策， 一方面可以使货币供给增加逐步与宏观经济增长状况相匹配， 避免物价全面上涨； 另一方面可以保持适当的货币供给， 促进经济平稳较快发展。 此外， 美国量化宽松货币政策会对我国金融领域造成冲击，需要实施稳健的货币政策以更好地加以应对。 当前货币政策的实施效果答： 1）通货膨胀得到控制 经济增长速度将放缓 外汇储蓄压力将得到缓解 货币政策效应的地区差别缓解 当前的财政政策 答：积极的财政政策。其主要内容为：保持适当的财政赤字和国债规模，但应比 2009 年 —— 2010 年国际金融危机影响严重时有所控制。其次，优化财政支出结构，财政支出向 民生和经济社会发展薄弱环节倾斜，将更多的钱用于“三农” 、科技、教育、卫生、文化、社会保障等领域，重点支持保障性住房、 农村水利交通、 城镇公益性基础设备设施、医疗卫生体系以及战略性新兴产业等得发展。 第三， 继续实施结构性减税， 在改革税制的同时减轻中低收入居民的税