对人民币汇率影响因素的实证分析.pdfVIP

上海理工大学 期末结业论文 题 目： 对人民币汇率影响因素的实证研究 院（系）： 管理学院 专业： 金融学 完成时间： 二〇一四 年 十一 月 对我国人民币汇率影响因素的实证研究 摘要： 由于人民币成为国际货币的呼声日渐高涨， 对人民币汇率影响因素的研究的重视程度与日俱 增。有鉴于此， 本文通过建立相应的回归模型，并通过对模型的研究， 分析了影响我国人民币汇率的主 要因素， 揭示了我国人民币汇率呈现的特征， 并针对这些因素， 对我国人民币汇率的改革提出了一些对 策建议。 关键字： 人民币汇率， OLS回归 1、引言 （一）背景分析 自中国从 1994年初开始对人民币官方牌价与外汇调剂价格的双重汇率进行并轨开始， 中国一直走在预先设计好的汇率制度改革轨道上。然而，亚洲金融危机打断了这一进程。 随着中国经济形势的好转，自 2005年7月21 日起，中国宣布实行以市场供求为基础、参考 一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。在 2010年6月19日，中国人民银行开启了 新一轮的汇率制度改革。截至到 2014年年底，人民币汇率累计升值幅度超过 30%。 随着中国经济的规模不断增大，对全球经济的影响越来越深。在当今世界上，对人民 币汇率的研究已经成为一个全球性的议题，因此，对人民币汇率的影响因素进行思考有着 极为重要的意义。 二、模型建立以及分析 （二）模型解释的选择和模型的建立 人民币汇率问题是我国经济议题的一个重点，一个平稳的汇率是促进贸易发展和经保 证济平稳的基石。由于人民币汇率的影响因素是复杂而多变的，因此，我们仅取具有代表 性意义的变量来进行分析。从中国国内来看，国内生产总值，外汇储备，与 M2货币量是 对人民币汇率无疑有着显著地影响。从国外来看，由于美国是中国最大的进口国且人民币 一直盯紧美元，为了简化模型，我们采用美国的贸易差额来衡量外部经济因素对人民币汇 率的影响。 综上所述，我们所选择变量如下： 第一，人民币对每百美元的汇率，记为 r 。 第二，我国每年的国内生产总值，记为 gdp。 第三，我国的 M2 （货币与准货币）全年供应量，记为 m。 第四，我国每年的外汇储备总额，记为 fdr 。 第五，外部影响因素，美国的贸易差额，记为 bota 。 那么，我们可以假设一般模型为： Y = β0 + β1 gdp + β2 m+ β3fer + β4 bota + μ， 其中， β0 为常数， β1 ， β2 ， β3 ， β4 为回归系数， μ为扰动项。 （二）数据的收集 表 1:2000-2014 年度我国人民币汇率变化及其影响因素 人民币 / 每百美 M2期末值 ( 万 美国贸易差额（百亿 外汇储备 （百亿美 年份 GDP(万亿元 ) 元中间价 亿元 ) 美元） 元）