芯源微-市场前景及投资研究报告：半导体设备，受益国产化.pdfVIP

[Table_Title] 芯源微（688037） 公司研究/深度报告 半导体设备小巨人，加速受益国产化大浪潮 深度研究报告/电子 2021 年07 月21 日 [Table_Summary] [Table_Invest] 报告摘要： 推荐 维持评级  半导体专用设备龙头，业绩跨越式增长 当前价格： 199.48 元 芯源微专注于半导体专用设备的研发、生产和销售，是国内唯一能提供中高端涂胶显 影设备的企业，产品涵盖光刻工序涂胶显影设备/单片式湿法设备。公司连续承担国家 [Table_MarketInfo] 2021-7-20 交易数据 重大专项，主持制定了涂胶机、喷胶机两项行业标准，拥有优质的客户资源，成功实 近 12 个月最高/ 最低 199.48/76.65 现了 。截至202 1 年4 月，公司生产设备销售累计 1000 余台套；2021H1 营业 （元） 84 总股本（百万股） 收入预计超3.2 亿元，接近去年全年水平，归母净利润预计同增398.59%-543.35% ；连 流通股本（百万股） 44 续两年限制性股票激励计划制定高增长业绩目标，彰显公司发展信心；2021 年定增募 流通股比例（%） 51.91 集资金不超过 10 亿元，规划新增 4 倍产能打开产能瓶颈，并发力进一步突破前道先进 总市值（亿元） 168 制程设备。 流通市值（亿元) 87  背景下，半导体设备行业弹性更大 [Table_QuotePic] 该股与沪深300 走势比较 半导体设备行业具有双重成长逻辑，相比集成电路其它环节发展空间更大。（1）半导 105% 体设备 是大势所趋： 1）我国半导体设备国产化率整体仅为13%，贸易摩擦背 沪深300 芯源微 景下，亟待 ，有迫切的需求；2 ）我国半导体设备市场空间大，具有半导体设 55% 备自主化的基础；3）半导体设备已成IC 供应链自主化发力点，资金、政策加码扫除设 备厂商后顾之忧，有助于实现跨越式发展 （2 ）公司设备各应用领域制造厂商积极扩 5% 产，既有MEMS 、化合物半导体、Mini LED 芯片领域终端需求驱动，也有先进制程 背景下制造厂商的积极扩产，公司有望伴随国产客户同步崛起。 -45% 2020/7 2020/10 2021/1 20