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{财务管理财务报表}财务 报表分析第四次考核作业 变更为 “XCMGConstructionMachineryCo.,Ltd.”。2009 年 9 月4 日，经徐州市工商行政管理局核准，公司名称变更 为“徐工集团工程机械股份有限公司”。 公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的 开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个 系列、近 100 个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁 路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要 产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实 机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程 机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液 压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一 位。其中 70％的产品为国内领先水平，20％的产品达到国际 当代先进水平。公司大力发展外向型经济，实施以产品出口 为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南 亚、非洲等国际市场。 公司年营业收入由成立时的 3.86 亿元，发展到 2007 年 的突破 300 亿元，年实现利税 20 亿元，年出口创汇突破 5 亿 美元，在中国工程机械行业均位居首位。目前位居世界工程 机械行业第 16 位，中国 500 强公司第 168 位，中国制造业 500 强第 84 位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最 具竞争力和最具影响力的大型公司集团。 二、采用杜邦财务分析体系进行综合分析： 权益净利率反映公司所有者权益的投资报酬率,具有很 强的综合性。由公式可以看出：决定权益净利率高低的因素 有三个方面——权益乘数、销售净利率和总资产周转率。权 益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比分别反映了企业 的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。这样分解之后 可以把权益净利率这样一项综合性指标发生升降的原因具体 化,定量地说明企业经营管理中存在的问题,比一项指标能提 供更明确的,更有价值的信息。 权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大,权益乘 数越高,说明企业有较高的负债程度,给企业带来较多地杠杆 利益,同时也给企业带来了较多地风险。资产净利率是一个综 合性的指标,同时受到销售净利率和资产周转率的影响。 销售净利率高低的分析,需要从销售额和销售成本两个 方面进行。这方面的分析是有关盈利能力的分析。这个指标 可以分解为销售成本率、销售其它利润率和销售税金率。销 售成本率还可进一步分解为毛利率和销售期间费用率。深入 的指标分解可以将销售利润率变动的原因定量地揭示出来, 如售价太低,成本过高,还是费用过大。当然经理人员还可以 根据企业的一系列内部报表和资料进行更详尽的分析。总资 产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的指标。对总 资产周转率的分析,则需对影响资产周转的各因素进行分析。 除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行分析外, 还可以通过对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转 率等有关资产组成部分使用效率的分析,判明影响资产周转 的问题出在哪里。 三、下面采用杜邦财务分析体系来综合分析徐工科技和柳工： 财务比率汇总表 徐工 柳工 2006 2007 年 2008 年 2006 年 2007 年 2008 年 年度 年度 度 度 度 度 度 权益净利率 0.01 0.02 0.09 0.19 0.23 0.13 权益乘数 0.06 0.03 0.03 0.016 0.015 0.02 资产负债率 0.67 0.61 0.64 0.4 0.45 0.58 资产净利率 0.17 0.79 3.07 11.87 15.24 6.49 销售净利率 0.21 0.77 3.04