北上如何配置A股新兴产业.docxVIP

引言 11大新兴产业，95个细分行业，构建A股新兴产业行业比较新框架。我们在18年的《进化论》系列报告中指出，A股生态格局发生巨变，对于全新生态的思考与理解 更为重要，应该拥抱新生态、融入新均衡、打造新方法。而19年以来我们在《金融供给侧慢牛》系列报告中指出，金融供给侧改革的开启将逐步构建新经济“宽信用”的供需机制、让市场在资源配置中起决定性作用。相应而来的，则是A股市场迎来越来越多的新兴产业公司，传统行业分类已无法完全适应。A股新兴产业的行业比较需要新方法。我们以产业发展空间巨大、已初步形成产业基础、且在A股已具备一定数量标的为标准筛选出11大新兴产业，并衍生出95个二级行业，在此基础上设立《策话新兴产业系列》报告，从资金、估值、业绩、景气等多元角度对新兴产业搭建数据库，并将就估值方法、投资方法等展开探讨，构建A股新兴产业行业比较新框架。 本篇为《策话新兴产业系列》报告的第一篇，主要从资金角度关注北上资金对于 A股新兴产业链的配置偏好和动态。作为全球配置资金，北上资金的配置偏好能够较 好反映A股新兴产业中的中国特色和中国优势，即A股具备估值溢价基础的领域。另一方面，北上资金是16年以来A股最大且最稳定的增量资金之一，且自2017年3月至今北上资金青睐股票组合相对 Wind 全 A 和股票基金指数持续获得超额收益，“大资金”和“聪明钱”的特质也使得北上资金的配置偏好具备较强的参