拜登基建计划深度分析：战术刺激！战略方向.docxVIP

看过去四次基建投资计划对市场影响几何？ 20 世纪以来，美国曾出台4 次规模和对历史影响较大的基建投资计划。它们分别是罗斯福的“3R 新政”、艾森豪威尔的《联邦援助公路法案》、克林顿的信息高速公路计划（NII 计划）以及奥巴马总统的《2009 年美国恢复和再投资法案》 （ARRA 法案）。 以史为鉴，我们首先复盘过去四次基建投资计划出台的宏观经济环境、美债利率变化、美股市场走势以及风格与行业表现，并从中总结出历次基建投资计划的共性和特性。 图表 1：美国历史上 4 次著名的基建投资计划概览 起始时间 相关政策 颁布原因 基建相关投资金额 （占GDP的比例） 基建相关内容 市场表现 行业表现 1933-1938年 罗斯福新政 （1)消除大萧条带给美国的经济危机。 184亿美元 （32.2 ） 资助超3400个工程项目，包括污水处理厂、机场 、水坝等建筑， 修建了超100万公里的道路和1.3万栋公共建筑 短期，标普500与道指上涨超40 ； 中长期，标普500上涨90 ，道指上涨158 钢铁、水利等基建相关企业实现较高涨幅，如美国钢铁公司 1956-1966年 《联邦援助公路法案》 提高军队机动性； 修筑新的国家级公路以连接旧有的开放式美国国道系统； （3）抑制1954-1955年的 萧条，促进经济增长。 250亿美元 （5.6 ） （1）建设66000公里的州际公路系统 短期