2021年第一期周口市城建投资发展有限公司小微企业增信集合债券信用评级报告.pdf

小微企业增信集合债券信用评级报告 分析师： 3. 风险储备基金等多项措施可有效提升本次债券 闫 蓉 登记编号（R0150220120071） 本息偿付的安全性。为确保本次债券的如期偿付， 高志杰 登记编号（R0150220120076） 本次债券设置了包括风险储备基金和政府风险 邮箱：lianhe@ 缓释基金在内的偿债保障措施，有利于增强本次 电话：010 债券偿付安全性。 传真：010 关注 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号中 1. 部分棚户区改造项目实际回款情况差。公司棚户 国人保财险大厦17 层（100022） 区改造项目回款进度受周口市财政资金安排影 网址： 响较大，回款进度滞后，工程投入及应收账款对 资金占用明显。 2. 在建棚户区改造项目给公司带来较大资本支出 压力。截至2020年底，公司主要在建棚户区改造 项目已明确待投资规模108.05亿元。 3. 资产质量较差。公司存货中棚户区改造成本变现 能力受周口市财政资金安排等因素影响大，同时 公司部分资产尚未办理权证。 4. 债务规模快速增长，存在短期支付压力。2018— 2020年末，公司有息债务规模快速增长；截至 2021年3月底，公司现金短期债务比为0.36倍。 5. 募集资金回收风险较大。本次债券募集资金中大 部分用于向小微企业发放贷款，小微企业贷款存 在回收风险，本次债券的偿还或将主要依赖公司 自有资金。 主要财务数据： 合并口径 2018 2019 2020 2021 年 项 目 年 年 年 3 月 现金类资产(亿元) 16.26 20.96 18.28 12.39 资产总额(亿元) 231.