金融危机与监管.pptx

金融危机与监管;金融危机与监管;第一节 金融危机概述; 金融危机的生成机理;一、金融危机的含义;从金融的角度，风险指资产和收益受到损失的可能性。金融风险作为风险的范畴之一，在本质上也是一种引起损失的可能性，具体指的是经济主体在从事资金融通过程中遭受损失的可能性。在现代市场经济制度下，随着经济货币化、证券化、金融化程度的不断提升，金融风险客观普遍存在于经济活动中。 根据风险承担体的不同，可将金融风险分为非系统性风险和系统性风险。 ;非系统性金融风险 （微观金融风险）;系统性金融风险（宏观金融风险） ;外债风险是一个国家因无力偿还外债所产生的风险。 制度性金融风险是指一个国家的货币当局因实行不合适的金融制度、汇率制度或货币政策而产生的风险。 泡沫性型风险指因股票、债券或房地产等资产价格大幅波动形成的风险。 国家金融风险是指外国机构投资者有组织的在本国掀起大规模的金融投机风潮所造成的风险。;显然，对于宏观经济运行中系统性金融风险的防范，虽然采取一些技术性的手段是十分必要的，但这远远不够。它还必须通过整个金融体系和金融制度的创新、金融政策的调整以及通过国际间的合作方能化解。;系统性风险与非系统性风险的区别;国际金融风险 由于国际金融市场上金融资产价格的异常剧烈的波动，或由于国际金融市场上一些经济主体或金融机构负担巨额债务及其资产负债结构趋于恶化，使得它们在经济冲击下极为脆弱，并可能危及和严重影响他国经济金融环境，甚至影响全球金融市场的稳健运行。 ;从金融风险到金融危机;金融危机与国际金融危机;金融危机的形式;二、20世纪金融危机的回顾;1636年前后荷兰的“郁金香泡沫”;密西西比泡沫和南海泡沫;1929年美国股市危机引发的金融危机;1930-1933：美国银行破产倒闭数;1928－1933：美国外国有价证券发行额的变化;美国的经济危机迅速席卷了西方所有工业化国家，使整个资本主义世界的工业生产降低了40%，退回到比1913年还低10%的水平。;日本金融危机;日本金融危机;住宅用地;墨西哥金融危机; 主要成因分析： 贸然推进贸易和金融自由化政策 国际收支持续逆差 金融体系脆弱和金融监管不力 两极分化引起社会矛盾激化和政局动荡 ;俄罗斯金融危机;俄罗斯金融危机;国际银行业及支付清算体系的系统性风险;尽管全球网络的形成和支付清算体系日益健全，但银行间外汇交易的结算（加上银行确认已收到应收款项）很可能需要2—4个营业日才能完成。这意味着银行可能暴露于数目巨大的外汇交易的结算风险之中。 IMF1996年的一份研究报告估计，对一家银行而言，承担风险的金额可能超过其3天的交易价值，全球日交易额的估计值大于世界上最大的300家银行的总股本价值； 1995年，世界十个最大股票市场的日平均交易量为420亿美元，仅相当于外汇市场交易的3%。 可见赫斯塔特风险相当之大。 ;1994年12月，美国加州橙县进行结构证券投机（structured securities）损失约16亿美元； 1995年2月，英国巴林银行因其新加坡期货交易员尼克?里森从事日经股票指数期货交易损失约14亿美元； 1995年9月，日本大和银行纽约分行的井口俊英非法买卖美国国债损失约11亿美元； 1996年6月，日本住友商社首席交易员滨中泰男在伦敦金属期货交易所违规从事国际铜期货交易损失18亿美元。;1980—1996年银行发生危机或有严重问题的国家（或地区）数目的统计(伦敦经济学院古德哈特等学者);问题;第二节 研究金融危机的相关理论;一、欧文.费雪：债务-通货紧缩理论; 债务-通货紧缩理论认为：当某种外部因素（如：政府实施扩张性的财政政策或货币政策）推动经济扩张和投资增加，将增加产出和促使物价上涨，企业生产增加和利润增加，在景气预期下，企业会通过扩大信贷以增加投资，促使银行信贷的进一步扩张，企业的债务也随之进一步增加导致“过度负债”，这时开始进入“债务-通货紧缩”阶段：即清偿债务迫使企业廉价销售商品，导致全社会物价总水平的下降，其结果是企业的利润下降，生产规模的萎缩和就业的减少，债务负担的进一步增加，形成悲观的预期，投资需求下降，货币流通速度进一步下降，形成通货紧缩，企业大面积破产，银行流动性风险和信用风险激增，最终爆发银行危机和金融危机。;二、明斯基：金融体系脆弱性假说 （Financial Fragility Hypothesis）; 明斯基将贷款企业分为三类： 第一类是抵补性企业，他们只根据未来的现金流量作抵补性融资，其现金收入能够满足债务款项支付的需要，他们是安全的借款人。 第二类是投机性借款人，他们根据预测的未来资金丰缺程度和时间来借款，往往需要滚动融资，因此金融市场的持续正常运转对他们关系重大。;