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PAGE PAGE 1 深圳创业板内部控制信息披露与公司企业绩效研究 　　 　　吕晓荣 　　 　　 　　摘要：现基于深圳迪博数据库中创业板公司信息，选取深圳交易所发布的信息披露考评结果，对内部控制信息披露与公司绩效关系进行了研究。主要是对内部控制信息披露与公司绩效关系的实证研究，并对此提出了重构与注册制改革相适应的信息披露制度;加强中介机构监管和追责制度;基于大数据信息平台完善内部控制信息披露指数体系等对策建议。 　　关键词：内部控制信息披露;公司绩效;创业板 　　中图分类号：F279 文献标识码：A 　　文章编号：1005-913X（2021）12-0112-02 　　一、内部控制信息披露 　　2002年，在安然公司财务造假案和世界通信公司破产案后，为消除企业欺诈和作弊，美国证券交易委员会 （SEC）颁布了历史性经典法规《萨班斯法案》，其中SOX302和SOX404条款开创了上市公司内部控制信息强制披露的新时代。 　　2021年，中国政府也颁布了《企业内部控制基本规范》和《企业内部控制配套指引》，加强对内部控制信息披露质量的政策性引导，完善内部控制系统。这不仅直接影响上市公司经营发展，受到投资者高度重视，也引发了学者们的关注。 　　2021年8月，深圳市迪博风险管理技术公司发布了“迪博·中国上市公司内部控制指数”，其内容客观全面有创新，逐渐成为中国公认的内部控制指数重要衡量指标。依据企业战略、经营、报告、合规和资产安全五大目标的实现程度，迪博指数设计了两层指标，第一层为内部控制五要素，第二层为63个二级指标，指数分值越大说明内部控制有效性越高。因此，现选取迪博指数来衡量内控有效性水平，以规避个人设计指标体系的主观偏差问题。 　　二、现状 　　国内外学者对内部控制与公司绩效的关系进行了初步研究。Leone A J.（2000）认为，企业基于利润最大化目标而重视成本因素，假设内部控制缺陷方面的成本增加，公司控制缺陷披露动机就越强，越有利于加强内控监管。David M. Willis（2000）指出，内部控制报告可以为投资者提供额外的公司管理层信息，通过内控信息披露来提升公司价值。然而，Carney（2021）、Leuz （2021）认为，SOX 法案增加了企业信息披露成本，特别是加重了中小企业的合规性成本，内部控制对公司绩效产生了负向作用。 　　中国学者陈素琴、范琳琳（2021）基于上证A股公司研究指出，内部控制信息披露与财务绩效正相关。邓春梅（2021）、高影（2021）等对创业板实证研究指出，内部控制信息对企业绩效具有中介作用，并可能存在机会主义倾向。侯晓靖（2021）、徐盛秋（2021）对企业内部控制缺陷、董事会治理与异常审计费用进行了研究。王棣华、李雪（2021）以净资产收益率作为公司绩效变量，研究发现披露内部控制缺陷与公司经营绩效显著相关，说明防范内部控制缺陷在一定程度上会改善公司经营绩效。研究表明，虽然创业板内部控制信息披露质量高于主板市场，但其自身的内部控制评价却较低，依然存在诸多问题有待探讨。 　　三、实证研究 　　（一）模型设计与假设 　　现基于盈余管理理论，构建内部控制信息披露与公司绩效关系的回归模型，提出两项假设。假设H1，上市公司内部控制信息披露质量与经营绩效正相关，即内部控制披露质量越高，评价分数越高，公司经营绩效越好。假设H2，上市公司对外披露内部控制缺陷会对其经营绩效产生负向影响。 　　（二）样本选取与数据来源 　　由于深证交易所对创业板连续数年信息披露进行了系统化考评，考评结果可信度较高。而创业板对违规公司处罚较重，直接退市机制可为注册制与科创板公司提供有价值的参考。因此，此研究选取的内部控制数据来自深圳迪博数据库，信息披露质量来自深圳证券交易所网站公开的考评，公司绩效财务数据来自国泰安数据库，样本选自创业板公司代码300001至300500，剔除七个缺失值，有效样本公司为493个。 　　（三）变量设计与测量 　　1.被解释变量。公司绩效采用每股净收益指标EPS（Earning Per Share），即每股净利润，作为被解释变量来检验内部控制披露质量对其影响程度和相关关系。EPS是评估公司经营绩效的重要依据，其数额越大，意味着公司越有潜力增发股利或扩大再生产，预期股票市价有上升的趋势。 　　2.解释变量。一是内部控制信息披露指标体系。内部控制信息披露指数主要包括五项，内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、内部监督，此研究按区间等分法分别予以赋值3、2、1。二是信息披露质量评级。信息披露质量直接采用深交所发布的上市公司信息披露考评结果，A优秀为3，B良好为2，C及格为1，D不及格为0。 　　3.内部控制缺陷。中国《企业内部控制审计指引》列明了内部控制重大缺陷的四类标准。一是外