云南白药股票分析.pdf

. 云南白药个股投资分析报告 1. 背景 云南白药集团股份有限公司（以下简称云南白药）。它前身为成立于 1971 年 6 月的云南白药厂。1993 年 5 月 3 日经云南省经济体制改革委员会云 (1993)48 号文批准 , 云南白药厂进行现代企业制度改革 , 成立云南白药实业股份有限公司 , 在云南省工商行政管理局注册登记。经中国证监会证监发审字 (1993)55 号文批 准 , 公司于 1993 年 11 月首次向社会公众发行股票 2,000 万股 ( 含 20 万内部职 工股 ), 定向发行 400 万股 , 发行价格 3.38 元/ 股 , 发行后总股本 8,000 万股。经 中国证券监督管理委员会批准 ,1993 年 12 月 15 日公司社会公众股 (A 股) 在深圳 证券交易所上市交易 , 内部职工股于 1994 年 7 月 11 日上市交易。 1996 年 10 月 经临时股东大会会议讨论 , 公司更名为云南白药集团股份有限公司。 ( 股票简称 “云南白药”, 股票代码 000538, 深圳证券交易所 ) 经过 30 多年的发展，公司已从一个资产不足 300 万元的生产企业成长为一 个总资产 22 亿多，总销售收入逾 32 亿元，经营涉及化学原料药、化学药制剂、 中成药、中药材、生物制品、保健食品、 化妆品及饮料的研制、 生产及销售； 糖、 茶，建筑材料，装饰材料的批发、零售、代购代销；科技及经济技术咨询服务， 医疗器械（二类、医用敷料类、一次性使用医疗卫生用品），日化用品等领域的 云南省实力最强、 品牌最优的大型医药企业集团。 公司产品以云南白药系列和田 七系列为主，共十种剂型七十余个产品，主要销往国内、港澳、东南亚等地区， 并已进入日本、欧美等国家、地区的市场。“云南白药”商标于 2002 年 2 月被 国家工商行政管理总局商标局评为中国驰名商标。 2. 基本面分析 2.1 宏观分析 近几年来，我国通货膨胀压力大， 2011 年上半年 CPI 一直处于高位， 2011 年 4 月份 CPI 同比上涨 5.3%，5 月份同比上涨 5.5%，面对居高不下的 CPI 央行 不断上调银行存款准备金率。 而同时我国 GDP增速也有所缓慢。 央行实施的货币 政策，减少货币供应量， 进入到证券市场的资金就相对减少， 价格回落使人们对 购买证券保值的欲望降低，从而导致证券市场价格出现回落趋势， 2010 年，在 通货膨胀压力上升情况下，先后 6 次上调存款准备金率。截止 2011 年，存款准 备金率已经高达 3.25%。不断上调的利率增加了证券投资的成本，上市公司营运 成本提高，业绩下降，导致了价格下降。 我国证券市场经历了股权分置改革、 经济刺激政策等历史进程后， 可以说市 场总体建设出现了好的转机， 但随着市场化深入及利益博弈的加深， 可以说现阶 .. . 段我国证券市场仍存在较多问题，如：信息不对称、缺少卖空机制、市场中介机 构不完善、证券市场制度不健全等等。 我国证券市场是一个迅速发展的、 新兴的、 不成熟的市场， 随着证券市场国际化进程的