第四章国际间接投资XXXX1019.pptx

第四章 国际间接投资第一节 国际间接投资概述第二节 国际股票投资第二节 国际债券投资第一节 国际间接投资概述一、国际间接投资的概念二、国际间接投资与国际直接投资的区别三、国际间接投资的发展趋势概述一、国际间接投资的概念国际间接投资：又称国际证券投资（International portfolio investment）。投资者（个人或机构）购买外国发行的公司股票、公司债券或政府债券、衍生证券等金融资产，只谋求取得股息、利息或买卖证券的差价收益，而不取得对筹资者经营活动控制权的一种国际投资方式。 这里采用的是狭义的国际间接投资概念，广义的包括中、长期的国际信贷 （非限制性 ）故本教材作者将国际信贷归入国际间接投资 12股权类证券投资：国际股票投资债权类证券投资：国际债券投资狭义的国际间接投资：国际证券投资【注意】：国际间接投资与国际直接投资的根本区别在于对筹资者(企业)的经营活动有无控制权。因为投资者不可能仅仅依靠购买某国政府的债券而取得对该国筹资者(企业)经济活动的控制权。所以，有人将“非限制性国际贷款”（无控制权）归入国际间接投资内容中，而将“限制性国际贷款” （有控制权）归入国际直接投资内容中。 二、国际间接投资与国际直接投资的区别1控制权的区别；2流动性及风险的区别FII与ＦDI的区别3 投资渠道的区别4 投资内涵的区别5 自发性和投机性的区别6 投资收益的区别国际间接投资与国际直接投资的区别(续) 1、国际间接投资对筹资者的经营活动无控制权；而国际直接投资对筹资者的经营活拥有控制权。 2、流动性大，风险性小。 国际间接投资与企业生产经营无关（因为无控制权），随着二级市场的日益发达与完善，证券可以自由买卖，流动性大，风险性小。 国际直接投资一般都要参与一国企业的生产，生产周期长，资金一旦投入某一特定的项目，要抽出投资比较困难，其流动性小，风险性大。 3、投资渠道不同 国际间接投资必须通过国际资本市场（或称国际金融证券市场）进行。 国际直接投资只要双方谈判成功即可签定协议进行投资。 4、投资内涵不同 国际间接投资又可称为“国际金融投资”，一般只涉及到金融领域的资金，即货币资本运动。运用的是虚拟资本。 国际直接投资是生产要素的投资，它不仅涉及到货币资本运动，还涉及到生产资本和商品资本运动及其对资本使用过程的控制。运用的是现实资本。 5、自发性和投机性 国际间接投资受国际间利率差别的影响而表现为一定的自发性，往往自发地从低利率国家向高利率国家流动。 它具有较大的投机性。 国际直接投资是运用现实资本从事经营活动，盈利或亏损的变化比较缓慢，一旦投资后，具有相对的稳定性。 6、获取的收益不同。 国际间接投资的收益是：利息、股息、买卖证券的差价。 国际直接投资的收益是：利润。 三、国际间接投资的发展趋势（一）证券交易国际化：（1）证券发行、上市、交易国际化； （2）股价传递国际化（二）证券投资基金化（三）证券投资的增长速度超过了直接投资 （20世纪80年代以后）（四）债券在国际金融市场融资中所占比重日益提高（目前为60%以上）（五）流向发展中国家的证券资本在不断增加 （新加坡、马来、印尼、中国香港、中国大陆等新兴市场）第二节 国际股票投资 一、股票的定义、种类和收益二、国际股票的分类三、股票的价格与股票价格指数四、国际股票投资分析：基本分析与技术分析一、国际股票的定义、种类和收益定义一：国际股票是指股票的发行和交易过程，不是只发生在一国内，而通常是跨国进行的，即股票的发行者和交易者，发行地和交易地，发行币种和发行者所属本币等有至少一种和其他的不属于同一国度内。（任淮秀教材，2005年版）定义二：国际股票是指世界各大公司为筹集资金按有关规定，在国际金融市场上发行和参加交易的股票（从筹资人角度的界定）。 这个概念揭示了国际股票的本质特征，即它的整个融资过程的跨国性。即股票的流通和发行超越各国的国界。（二）种类普通股（common stock）：指不限制股东权利的最一般的股票。没有固定红利率；股东一般具有表决权；在优先股股东之后取得公司红利或取得公司破产后剩余财产的分配权；股东有权优先购买增发的新普通股。股票优先股（preferred stock） ：指在股利派发和剩余财产的分配的顺序上优先于普通股的股票。优先取得股息或公司破产后剩余财产的分配权，股息固定，无选举权和投票权。【补充1】：中国的股票类别 Ａ股：人民币普通股票。由我国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易。 Ｂ股：境内上市外资股，又称做人民币特种股。是指在中国境内注册的股份有限公司向境内外投资者发行、募集外币资金并在中国境内证券交易所上市交易的股票。B 股以人民币标明面值，以外币认购和买卖。1992 年，上海和深圳证券交易