圣农发展-市场前景及投资研究报告-全产业链龙头优势，食品转型.pdfVIP

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2021-08-04 发布于广东
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圣农发展-市场前景及投资研究报告-全产业链龙头优势，食品转型.pdf

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[Table_Page] 公司深度研究|畜禽养殖Ⅱ 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Invest] 圣农发展（002299.SZ ）公司评级增持当前价格 19.17 元全产业链龙头优势显著，食品转型值得期待合理价值 25.77 元前次评级增持 [Table_Summary] 报告日期 2021-08-03 核心观点：  概况：国内最大白羽肉鸡生产一体化企业。公司于2009 年登陆深交 [Table_BaseInfo] 基本数据所，是集饲料加工、祖代与父母代种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡饲养、总股本/流通股本（百万股） 1244.41/1225.30 肉鸡屠宰加工为一体的联合型企业，目前已形成肉鸡产业链的全产总市值/流通市值（百万元） 23855/23489 业链一体化经营。2017 年下半年，公司成功注入圣农食品，完善下一年内最高/最低（元） 33.15/18.34 游布局。2020 年，公司实现营收约 137.45 亿元，其中食品深加工板块实现营收约47.62 亿元。 30 日日均成交量/成交额（百万） 9.77/201.48  降本增效与产能扩张并重，养殖业务有望实现高质量发展。2019 年，近3 个月/6 个月涨跌幅（% ） -25.78/-37.09 公司成功自主培育出全国第一个白羽肉鸡种源—SZ901 配套系，目前已实现祖代种鸡100% 自给自足。公司近年实施的一系列“降本增 [Table_PicQuote] 相对市场表现效”措施成果显著，单吨利润优势逐步体现，且成本仍有一定的下降空间。公司设立产业基金，以外延并购方式扩张产能，远期目标 22% 10% 将现有超5 亿羽产能扩增至 10 亿羽。