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云南白药的盈利能力分析 摘要：在新常态背景下,企业对财务人员素质提出了更高的要求,财务工作者必须向具有主观能动性的管理会计转型,而财务分析是管理会计人才必备的技能之一。基于业财融合背景对企业进行财务分析时,要求财务人员熟悉企业业务流程,跳出企业传统财务框架,从战略高度出发,分析财务数据变化隐藏的战略结果,提升企业价值。论文以云南白药为分析对象,从利润形成、利润质量、利润结构3个视角来分析公司的盈利能力。 1 引言业财融合以实现企业战略目标为根本，强化业务和财务目标的一致性，督促财务人员以业务发展和统筹管理的视角服务于业务活动，鼓励业务部门能够加强财务素养的提升。新常态背景下，企业对财务人员素质提出了更高的要求，传统的会计核算人员已经不能满足企业发展需求，财务工作必须向具有主观能动性的管理会计转型，而财务分析是管理会计人才必备的技能之一。传统的财务分析局限于账面数据的变化，没有充分挖掘数据背后的价值。基于业财融合背景对企业进行财务分析时，要求财务人员熟悉企业的业务流程，摆脱企业传统财务的框架，站在战略高度，分析财务数据变化隐藏的战略结果，同时，能够再次回归企业业务分析数据变化的原因，帮助企业进行精细化管理，提高企业风险管理能力，提升企业价值。2 基于业财融合背景分析企业盈利质量的必要性盈利是企业一定时期的经营成果，盈利能力是企业在一定时期内赚取利润的能力，企业经营成果最终通过企业盈利能力来反映。盈利质量还决定着企业的长期偿债能力，因此，盈利质量是评价一个企业经营状况的重要指标，同时，也是评价一家企业财务状况的重要指标。所以，企业的盈利质量受到投资者、债权人和企业经营管理者的高度重视。云南白药为医药制造业知名上市公司，是云南省百强企业，也是首批国家创新型企业。本文以云南白药为分析对象，基于云南白药2016-2020年的数据，从战略的高度出发，分析公司的行业背景、战略定位和产品定位，然后用盈利质量相关指标来检验公司的战略效果。同时，文章从利润形成、利润质量、利润结构3个视角来分析公司的盈利能力。在分析的过程中，以盈利能力数据为切入点，深入寻找数据背后的业务原因，分析问题、发现问题。3 云南白药战略分析3.1 行业环境分析近年来，全球医药行业正面临需求升级、技术革新、新赛道不断涌现的局面。聚焦国内，健康中国战略持续稳步推进，各级医疗卫生资源进一步整合，医联体建设工程有条不紊，“三医”联动改革步伐扎实迈进。面对政策和市场的巨大不确定性，公司不仅需要具前瞻性的研判和分析能力，同时，也对公司对变化的反应速度和应对方式提出了更高的要求。3.2 竞争环境分析医药行业属于技术密集型产业，现阶段，中国医药企业普遍创新能力匮乏，核心竞争力不足，无法赶超跨国医药企业。医药行业产业结构仍以化学医药工业发展为主导，具有中国特色的传统中药产业和科技含量较高的生物制药市场潜力巨大。3.3 发展战略分析云南白药是创制于1902年的百年中华老字号品牌，中国驰名商标，名列首批国家创新型企业。在行业背景下，云南白药将继续优化资源配置，积极探寻大健康、医疗康复等领域潜在的研究价值及市场空间，创新人才发展战略，内外兼修保障产品能级和各项产业更高质量地升级和优化。云南白药正致力打造医药全产业链，业务涵盖中药资源、中西药原料/制剂、个人护理产品、原生药材、商业流通等领域，公司通过技术、产品和管理创新重塑云南白药多品牌体系，由药品品牌成功延伸至健康、服务品牌领域。4 基于业财融合背景的云南白药盈利质量分析基于业财融合的背景，企业的盈利质量分析可以从利润形成、利润质量、利润结构3个视角，选取相关财务指标，综合运用比率分析、比较分析和趋势分析法进行分析。4.1 利润形成分析利润形成分析主要衡量企业的投入与产出比率，主要从生产经营的盈利评价、资产的盈利评价和所有者投资的盈利评价角度进行分析。生产经营的盈利分析主要从生产的视角分析企业生产的效率，主要评价指标有销售毛利率、销售净利率和营业利润率；资产的盈利分析主要从资产投入和产出的效率出发，评价指标有总资产净利率和净资产收益率。云南白药各指标数据如表1所示。2018-2020年，云南白药直接材料成本同比增加，工业销售收入板块毛利率下跌，商业销售板块的采购成本上升，商业销售板块毛利率下降，公司的销售毛利率一直处于下降趋势。2018-2020年，云南白药的销售毛利率整体处于下降趋势，而营业利润率却在持续上升，说明影响营业利润率上升的主要因素为销售费用、管理费用、财务费用和研发支出的变化。云南白药销售净利率的变化趋势和营业利润率保持一致，说明影响营业利润率的因素同样影响了营业利润率。2019年，云南白药实施混合所有制改革，导致股本结构变化，进而导致公司净资产收益率变化。