纺织制造行业市场经营情况分析.docxVIP

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2021-08-11 发布于广东
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纺织制造行业市场经营情况分析.docx

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纺织制造行业市场经营情况分析 ? ? 1、收入端：终端需求依旧疲软, Q3环比有所改善 ? ? 受外部贸易不确定性影响, 出口承压, 使得纺织制造板块营收增速从2018H1开始逐步下滑, 到2019Q3营收同比-2.21%. 从季度数据看, 2019Q3单季度同比-3.62%, 较2019Q2的-10.02%略有改善, 但仍为负增长. 从终端需求看, 出口方面, 2019.1~9月中国纺织类/服装类产品累计出口金额分别同比-0.15%/-4.80%, 增速较2019H1-1.0/-0.3PCTs. 内需方面, 期内服装鞋帽、针纺织品/限额以上服装类商品零售额/穿着类实物商品网上零售额分别累计同比+3.3%/+3.0/+18.6%, 增速较2019H1+0.1/+0.1/-1.1PCTs. 2018-2019Q3纺织制造分季度累计收入及增速（百万元） 2018-2019Q3纺织制造单季度收入及增速（百万元） ? ? 2、盈利端：需求疲软棉价下行, 使得盈利能力下降 ? ? 在下游需求疲软的背景下, 一方面订单减少, 产能利用率不足, 使得单位成本增加；另一方面, 公司去库存叠加期内棉价持续下跌, 拉低产品销售均价, 致使2019Q3毛利率同比-0.97PCT至18.71%. 2018-2019Q3纺织制造分季度累计归属净利润及增速（百万元） 2018Q1-2019Q3纺织制造单季度归属净利润及增速（百万元） ? ? 期间费用方面, 销售费用率较为稳健（+0.18PCTs）, 而管理费用率提升+1.09PCTs, 或因部分公司产能向海外转移, 费用增长所致. 综合来看, 整体净利率-1.66PCTs至7.68%. 2018-2019Q3纺织制造各季度毛利率、净利率 2018-2019Q3纺织制造各季度管理费用率、销售费用率 ? ? 3、运营端：存货周转放缓, 谨慎备货释放现金流 ? ? 资产负债表来看, 2019Q3存货同增7.35%, 较2018Q3增速降低15.28pct；应收账款同增3.18%, 较2018Q3增速降低11.88pct. 2019Q3存货周转率同比减少0.28次至2.36次, 存货账款周转天数同比增加16.25天至154.73天；应收账款周转率同比减少0.63次至10.45次, 应收账款周转天数同比增加1.97天至34.93天. ? ? 从现金流量指标来看, 2019Q3板块经营性净现金流为29.82亿元, 同比增加161.46%, 经营性净现金流占营收比重为22.34%, 较2018Q3年提升13.99pct. 制造板块15Q1-19Q3营运指标