20210809-光大证券-爱婴室-603214.SH-收购贝贝熊点评：收购助力公司拓展华中业务，深化O2O战略布局.pdf免费

2021 年8 月9 日 公司研究 收购助力公司拓展华中业务，深化O2O 战略布局 ——爱婴室（603214.SH）收购贝贝熊点评 要点 买入（维持） 当前价：27.75 元 公司2亿元现金收购贝贝熊100%股权 公司发布关于收购贝贝熊的公告：公司拟以20,000 万元人民币收购贝贝熊孕婴 作者 童连锁商业有限公司100%股权，并签订相关《股权购买协议书》。爱婴室拟分 三期向贝贝熊股东支付现金：第一期为定金，支付总收购对价的10%，即2,000 分析师：唐佳睿 CFA CPA(Aust.) ACCA CAIA FRM 万元；第二期支付总收购对价的80% ，即16,000 万元；第三期支付总收购对价 执业证书编号：S0930516050001 的10%，即2,000 万元。本次交易完成后，贝贝熊将成为爱婴室全资子公司， 021 并纳入公司合并报表范围。 tangjiarui@ 贝贝熊主营业务主要包括母婴产品销售和母婴服务。其中母婴产品销售以直营门 联系人：田然 店和线上销售为主要渠道，以自营为主，联营为辅；母婴服务主要包括婴儿游泳 021 馆、婴儿理发、推拿/催乳服务、游乐机、婴儿纪念品等业务。 tianran@ 1Q2021贝贝熊实现营收2.21亿元，实现归母净利润-210.64万元 市场数据 贝贝熊2020 年实现营业收入8.86 亿元，实现归母净利润-1841.02 万元。截至 总股本(亿股) 1.43 2020 年12 月31 日，贝贝熊总资产共计3.36 亿元，净资产为-1.72 亿元；1Q2021 总市值(亿元) ： 39.58 贝贝熊实现营业收入2.21 亿元，实现归母净利润-210.64 万元。截至2021 年3 一年最低/最高(元) ： 17.07/37.37 月31 日，贝贝熊总资产共计2.95 亿元，净资产为-1.75 亿元。 近3 月换手率： 246.56% 收购助力拓展华中区域业务，深化O2O战略业务布局 股价相对走势 贝贝熊总部位于湖南长沙，主要市场分布于湖南、湖北及江苏，是华中区域排名 44% 第一的母婴连锁，在门店分布区域上与爱婴室重合率低，在市场开发、供应渠道、 产品品类等方面存在一定互补空间。收购贝贝熊有利于公司进一步拓展华中业 22% 务，提高市场占有率。同时，收购完成后，公司整体规模体量和线下门店数量将 0% 在短期内显著提升，将有利于提升公司对上游供应商的采购议价能力，并进一步 -23% 布局京东到家、饿了么等O2O 业务。 -45%