生猪养殖行业现状及趋势.docxVIP

生猪养殖行业现状及趋势 ? ? 一、上半年中国生猪与能繁母猪存栏量不断下降 ? ? 2014年生猪养殖行业出现巨大亏损, 大量中小养殖户退出, 规模以上企业趁机扩大布局, 实现规模化生产, 中国生猪养殖行业产能迅速上升. 2018年, 行业进入了亏损区间, 在环保禁养下, 2018年7月在中国出现的非洲猪瘟疫情进一步加速了去产能的实际进程, 中国生猪养殖行业受到了较大影响. ? ? 2019年6月中国生猪存栏量为25560.92万头, 环比降低5.1%, 同比下降25.8%；能繁母猪存栏环比下降5.0%, 同比减少26.7%. 生猪存栏数量下降幅度已经远高于2015年行业下降幅度. 2015-2019中国生猪和能繁母猪存栏量走势 ? ? 生猪存栏持续下降, 导致了2019年上半年生猪屠宰数量, 导致猪肉市场供给减少. 2018年, 全国生猪定点屠宰数量为24251万头, 同比增长9.3%, 2019年1-6月, 生猪定点屠宰数量为11096万头, 同比下降8.8%. 2018-2019年400个监测县生猪存栏量走势（万头） 2018-2019年能繁殖母猪存栏量情况（万头） 2014-2019年中国生猪定点屠宰量及同比增长 ? ? 随着中国生猪存栏量和能繁母猪存栏量的波动, 中国猪肉产量波动较为明显, 尤其是2018年非洲猪瘟的影响, 中国猪肉产量出现明显的下降趋势. 2018年中国猪肉产量为5403.74万吨, 2019年上半年中国猪牛羊禽肉产量3911万吨, 下降2.1%. 2019年上半年中国猪肉产量为2470万吨, 占全部猪牛羊禽肉产量约63%. 2015-2019年H1中国猪肉产量及增长走势 ? ? 2018年下半年, 受非洲猪瘟的影响, 中国, 猪肉价格出现下滑, 但是进入2019半年第二季度, 受中国生猪养殖去产能和非洲猪瘟影响下猪肉产量降低的影响, 以及猪肉跨省市调配限制的影响, 中国猪肉价格迅速攀升. ? ? 2019年6月, 中国猪肉价格上升至25.62元/公斤, 同比增长29.2%. 而截止至2019年7月17日的猪肉每周价格已经上升至28.11元/公斤, 同比提高37.10%, 环比提高3%. 2018-2019年6月中国猪肉价格及增长情况 ? ? 在全国生猪生产发展规划(2016-2020年)中, 加快推进生猪养殖业转型升级, 逐步熨平“猪周期”, 促进生猪生产持续健康有序发展；到2020年, 生猪生产保持稳定略增, 猪肉保持基本自给, 规模比重稳步提高, 规模场户成为生猪养殖主体, 提升标准化规模养殖水平, 保障稳定供给. ? ? 二、生猪养殖：下半场聚焦专业与成长, 2017行情有望再度演绎 ? ? 尽管对疫情持悲观态度, 但对猪价的上涨很乐观, 巨大的产能缺口下未来三五年价格可能都会很景气. 在此过程中谁能突破, 谁能扩张便会在长周期下迎来快速成长, 因此这一轮不只是炒猪周期, 而是真正迎来了产业重塑的机会. ? ? （一）下半场看成长：快速扩张的出栏量和始终保持领先的生产成本 ? ? 认知差缩小带动龙头估值修复, 2017年行情有望再度演绎. 随着未来6-8个季度的财报陆续披露, 行业的认知差会逐步缩小. 工业化封闭式龙头企业股价上涨的底层逻辑是产业升级, 是“快速扩张的出栏量, 及始终保持领先于行业的生产成本”, 他们的扩产实实在在地创造了价值, 这一点与2017年牧原上涨的逻辑完全一致, 只是非瘟较大程度上放大了管理差距, 使得长期成本优势达到350元/头甚至更高水平（目前由于死亡率区别大, 可能达到800元/头以上）. ? ? 1、快速扩张的出栏量 ? ? 封闭式工业化的养殖方式正在成为产业内的共识, 现在行业的转变方向很明确, 就是走集中饲养、精准去除的方式. 但是最终的效果不但取决于企业是否朝着正确的方向坚决去执行, 同时也考验整个养殖团队是否有强执行的文化、是否能像企业家那样去贯彻所有的细节. 对于这样的一个落后的行业来讲, 其实并不是件容易的事. 目前来看, 以牧原为代表的一线龙头是行业内为数不多能够有效防控非洲猪瘟, 实现安全稳定扩产的企业（行业内这种先进产能可能不到5%, 而且有些还是刚刚形成）, 它们的能繁母猪数量正在快速增长, 出栏量将在后面几个季度逐步释放. ? ? 牧原股份9月底能繁母猪已经接近90万头, 还有60万头后备母猪, 按照目前的留种计划年底能繁母猪能够达到130万头. 在猪价上涨的通道内, 公司可以大量出售仔猪, 为出栏量带来更大的弹性, 这是牧原独有的优势. 因此, 公司在明后年猪价高峰期的出栏量爆发, 确定性是非常高的. ? ? 新希望6月底种猪存栏14万头, 9月底20万头, 10月底30万头, 其中能繁母猪超过20万