商贸零售行业月度疫情影 响线下消费恢复进程，关注中报业绩集中释放.pdfVIP

证券研究报告：行业研究/定期报告 1. 行业市场表现回顾 1.1 一级行业概况 2021 年7 月，CS 商贸零售行业下降3.88%，而上年同期为上涨13.28%，但跑赢大盘4.02pct 。7 月中信 一级30 个行业中有四成呈现上涨状态，其中有色金属以30.91%的涨幅逆势攀升，而消费各板块多呈现不同 程度的下跌，除汽车上涨 0.55% 以外，零售、纺服、家电等可选消费板块均呈下跌，跌幅在 10%以内。CS 商贸零售行业7 月市场表现弱于去年同期，在中信30 个行业排名第15。受市场震荡下跌影响，行业个股表 现持续分化、细分龙头多呈回调，行业表现不及去年同期。疫情反复情况下，各地防控态势升级，线下客 流将受到影响，不过8 月进入中报集中披露期，行业各板块或存在业绩催化下的超跌反弹机会。 图1：2021 年7 月中信一级行业涨跌幅（%） 数据来源：wind ，山西证券研究所 1.2 细分行业市场表现 从子板块来看，7 月CS 零售的三级子行业多呈下行状态，涨跌幅位居前三的子板块分别是贸易、电商 及服务、家电 3C ，涨跌幅分别为 13.02%、0.48%、-3.26% 。7 月受市场震荡下跌的影响，行业整体依旧承 压，主要板块呈现不同程度的下降，不过多数板块表现强于沪深300 。贸易和电商板块涨幅居前主要受到个 股涨幅较大的影响，其中电商板块中的苏宁易购因董事会控制权变更的重大事项涨幅居前；百货、综合、 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 5 证券研究报告：行业研究/定期报告 珠宝板块跌幅相对较浅，龙头个股维持回调态势，但ST 概念股涨幅居前；超市板块整体跌幅较深，龙头个 股持续领跌。 7 月SW 商业贸易主力净入额为-61.09 亿元，在申万一级28 个行业中位列第7 。7 月SW 商贸三级子行 业的主力资金净值均为流出状态，其中SW 一般物业经营主力资金净流出1.39 亿元，流出最少；而SW 专 业连锁流出资金最多，净流出10.95 亿元。 图2 ：CS 商贸零售子板块2021 年7 月涨跌幅 图3 ：CS 商贸零售子板块2020 年7 月涨跌幅 数据来源：wind ，山西证券研究所 数据来源：wind ，山西证券研究所 1.3 个股表现 从个股来看，行业个股多呈下降。7 月有25 家上市公司收涨，涨幅居前的有*ST 赫美、*ST 厦华、川 能动力等7 只，月涨幅均超过30%，其中*ST 赫美涨幅最高，当月收涨88.76% ；共有86 家上市公司收跌， 跌幅较深的有宁波中百、百联股份、值得买、丽人丽妆，月收跌幅度均超过 20% ，其中宁波中百当月收跌 27.85%，跌幅最深。 表1：2021 年7 月个股涨跌幅情况 （%） 7 月涨幅前十的个股 7 月跌幅前十的个股 代码 简称 月涨跌幅% 代码 简称 月涨跌幅% 002356.SZ *ST 赫美 88.76 600857.SH 宁波中百 -27.85 600870.SH *ST 厦华 62.73 600827.SH 百联股份 -24.37 000155.SZ 川能动力 51.27 300785.SZ 值得买 -21.64 000626.SZ 远大控股 38.19 605136.SH 丽人丽妆 -20.28 600306.SH *ST 商城 35.88 003010.SZ 若羽臣 -19.99 002091.SZ 江苏国泰 31.98 600753.