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零售行业展望 零售行业展望 PAGE / NUMPAGES 零售行业展望 行业研究报告 花费升级助力行业复苏，新零售供应新动力 2019年零售行业展望 报告纲要： 最近几年来，我国社会花费品零售总数整体保持快速增添。但跟着宏观经济增速连续放缓，社会 花费品零售总数增速降落，在政策保持现状的场面下，估计 2019 年花费增速仰头趋向仍不乐观。 2018 年， CPI 同比增速重回 2 时代，估计 2019 年促花费政策出台、 新的个税标准落地、 花费的构造性变化等因素将对 CPI 形成必定支撑，商品价钱上升趋向有望保持。 从零售行业细分业态看，新零售观点提出后，商场行业渐渐成为线上巨头拓展线下渠道的主要方向，行业整体盈余能力提高，新开门店数目连续大幅增添；受益于人均可支配收入水平的提高，国内中高端产品花费需求提高，可选花费连续回暖，百货零售业经营困难场面逐渐改良。零售行业上市公司整体财务状况整体稳中向好，多半百货公司和商场公司带来了新模式和新业态形式，营业收入规模和收益水平迎来了大幅增添。行业回暖推动财产、收入和收益规模扩大，债务负担较轻，经营性净现金流保持稳固。 展望 2019 年，联合评级以为，经济增速预期不会出现大幅转变，跟着行业转型和整合步伐的加快，以及人均可支配收入增添、花费升级的带动下，传统零售公司盈余能力或将保持。财务方面，零售公司经营性现金流和公司杠杆率水平将保持稳固