证券价值估算讲义.pptxVIP

财务管理;第2章财务估价2.3节 证券价值估算;补充：1.金融资产投资的基本概念;2.金融资产投资的目的 充分利用闲置资金，增加企业收益 与筹集长期资金相配合 满足未来的财务需求 满足季节性经营对现金的需求 获得对相关企业的控制权 ;3.金融资产投资的风险与收益 1.金融资产投资的风险 （1）系统性风险 利率风险、购买力风险、再投资风险 （2）非系统性风险 违约风险、流动性风险、破产风险 2.金融资产投资的收益 资本利得、股利或利息收益;债券估价;二、债券投资的特点 本金较安?? 收益较稳定 流动性较好，变现能力强 购买力风险较大 没有经营管理权;三、债券的价值 债券的价值或内在价值是债券未来现金流入的现值 现金流出是其购买价格，现金流入是利息和收回本金或者出售进得到的现金。 （一）分期付息，到期还本的债券估价模型 债券价值 =每期利息×年金现值系数+债券面值×复利现值系数 PV=I×（P/A，K，n）+M×(P/F，K，n) n为付息期数。;例题：有一2003年3月1日发行的5年期国库券，面值为1000元，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本。假设必要报酬率为10%，其价值为多少？ PV=1000×8%×（P/A,10%,5） +1000×(P/F,10%,5) =80×3.7908+1000×0.6209=924.16(元) 如果该