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机械行业发展现状及行业发展机遇分析 ??一、机械行业发展现状分析 ??1、制造业PMI指数走势分析 ??2017年5月至2018年5月的制造业PMI指数均位于临界点50之上，表明制造业平稳扩张。2018年3-5月分别为51.5、51.4、51.9，较2月份的50.3有较大上升，表明3-5月制造业生产扩张幅度增大2018年3-5月制造业PMI和各项细分指标均较2月份有较大提升，生产指数、新订单指数、供应商配货时间指数均大于50，制造业生产情况较好。 2017年5月-2018年5月制造业PMI 公开资料整理 2017年5月-2018年5月制造业PMI各细分指标 公开资料整理 ??2、机械行业固定资产投资增速及细分领域区别情况分析 ??2018年国内固定资产投资增速继续下滑，1-4月累计同比增长7.0%。分项来看，基建投资对固定资产总投资形成有力支撑，但增速有所放缓；房地产和制造业投资增速平稳，其中制造业投资增速有小幅上升；采矿业投资略微下降。 固定资产投资增速放缓 公开资料整理 固定资产各分项投资情况 公开资料整理 制造业各细分领域投资区别较为明显 公开资料整理 ??传统工程机械：受益报表修复和竞争格局优化，龙头企业利润保持高增长 工程机械龙头企业净利率进入上升通道 公开资料整理 工程机械龙头企业毛利率进入上升通道 公开资料整理 工程机械龙头公司期间费用率进入下行通道 公开资料整理 工程机械龙头公司资产减值损失/营收比例进入下行通道 公开资料整理 ??3、传统工程机械发展情况分析 ??全球销售数据向好，市场规模增速突破零点。全球工程机械销售量经历连续5年下跌后，在2016年首次出现正增长。2016年，全球市场规模超过4000亿人民币，按10%的增速估算，2018年全球市场规模有望超过4840亿人民币。 ??国内工程机械经历十年完整周期，销量触底反弹超预期。从2016年一季度末开始，工程机械的销售量开始回升。2017年4月挖掘机月销售同比增速率先突破100%，起重机销量紧跟其后，6月起维持100%以上同比高增速。经过2018年1-2月受春节和两会等因素影响的短暂回落后，3月挖机、起重机销售双双创新高。 挖掘机销量看十年周期 公开资料整理 房屋新开工面积增速回升带动挖掘机回暖 公开资料整理 挖掘机与汽车起重机销量逐渐上升 ??传统工程机械：行业进入良性循环周期，判断2018-2019年平稳增长。??参照挖机测算方式，预计汽车起重机2018-2019年销量增速分别为19.56%和2.52%；装载机2018-2019年销量增速分别为11.66%、1.7%。各品类工程机械进入稳健增长期。 中国汽车起重机行业2017-2021年需求结构分析 - 2017 2018E 2019E 2020E 2021E 国内保有量 215936 224574 233557 242899 252615 增长率 4.00% 4.00% 4.00% 4.00% 4.00% 保有增量 8305 8637 8983 9342 9716 更新换代量 9201 12040 11237 10191 9789 国内销量 17506 20678 20220 19533 19505 国内销量增长率 172.30% 18.12% -2.21% -3.40% -0.14% 出口销量出口量 3000 3840 4915 6291 8053 出口销量增长率 22.50% 28.00% 28.00% 28.00% 28.00% 总销量 20506 24518 25135 25825 27558 总销量增长率 130.97% 19.56% 2.52% 2.74% 6.71% 更新换代贡献率 44.87% 49.11% 44.71% 39.46% 35.52% 出口贡献率 14.63% 15.66% 19.55% 24.36% 29.22% 保有增量贡献率 40.50% 35.23% 35.74% 36.18% 35.26% 公开资料整理 ??近年来，国内施工水平和机械化水平不断的提升,人力成本的提高,新农村与市政建设等使小挖的份额占比不断提高，2017年小挖微挖占比超过60%，这在未来一段时间仍将是一个趋势。 每万人拥有的工程机械数在增加，工程机械渗透率在提升 公开资料整理 ??传统工程机械：受益报表修复和竞争格局优化，龙头企业利润保持高增长 2017年中国挖掘机品牌销量统计 2008–2017挖掘机品牌市场集中度变化 公开资料整理 ??传统工程机械：受益报表修复和竞争格局优化，龙头企业利润保持高增长。 主要内资挖机品牌行业市场份额大幅提升 公开资料整理 汽车起重机行业集中度大幅提升 公开资料整理 主要工程机械企业盈利预测（单位：百万元） 公开资料整理 主要工