泰胜风能研究报告(6).pdfVIP

新股分析报告 泰胜风能 （300129）： 高端风机塔架强势龙头 以差异化竞争实现进口替代—— 电气设备 合理价格：27.90-32.55 元 报告日期：2010 年 9 月 29 日  公司此次发行A股3000万股，发行后总股本为12000万股。 主要财务指标（单位：百万元）  风机塔架龙头，高端产品强势。公司自2001年设立以来 一直专业化制造风机塔架，是国内最早专业生产风机塔 2009A 2010E 2011E 2012E 架的公司之一，公司处于全国风机塔架行业领先水平， 营业收入 504 645 806 967 公司目前能生产100KW、850KW、1.5MW、2MW、2.5MW、3MW、 （+/-） 8.98% 28.00% 25.00% 20.00% 3.6MW等多种规格风机塔架产品。截止2008年底，公司及 营业利润 104 123 173 213 子公司累计生产风机塔架已达1,915台，约占全国11,600 （+/-） 47.40% 18.91% 40.22% 23.54% 台的16.5%，公司在高端风机塔架市场（2MW 及其以上风 归属于母公司 机塔架）市场占有率达到了60%。 83 112 150 180 的净利润  持续创新，技术优势明显。公司的风机塔架产品级别一 （+/-） 70.77% 34.59% 34.55% 19.75% 直在上升，2009年1月，公司制造并出口了国内首批13 每股收益（元） 0.69 0.93 1.25 1.50 套3MW级风机塔架，2010年7月，公司协助上海电气风电 市盈率（倍） 设备有限公司制造了国内首台3.6MW级海上风电风机。公 公司发行新股基本情况 司先后获得多项实用新型专利，包括风机塔架的爬高弧 形梯、风机塔架塔段吊钩、风机塔架单节塔筒吊钩、风 发行日期 2010.09.13 电塔筒内壁环焊电缆同步车、用于塔筒筒体与法兰焊接 发行后总股本（万股） 12000 装配的装置、风电塔筒组对环缝焊接轮架等。 发行股数（万股） 3000 发行价格（元）  与优质客户长期稳定合作。公司自主品牌“TSP” 、“泰 发行市盈率（倍） 胜”的塔架产品经过多年的实践证明，产品受到很多国 发行动态市盈率（倍） 内外风电整机厂商的认证。公司与VESTAS、GAMESA、GE 行业滚动市盈率（倍） 41.56 WIND、JSW、华锐风电、金风科技、华能、中广核、大唐、 第一大股东 柳志成 河北建投等建立了长期合作关系。 第一大股东持股比例 11.887% / 8.915%  募投海上风机塔架和重型风机塔架。公司计划募集资金 （发行前/发行后）