五粮液财务分析.docVIP

五粮液财务剖析 五粮液财务剖析 五粮液财务剖析 五粮液财务剖析 【纲要】本文选用了贵州茅台、庐州老窖与洋河股份三个公司，运用杜邦剖析与五粮液公司进行财务剖析对照，进而概括得出五粮液在白酒行业内的财务表现以及现拥有的竞争优势，为五粮液将来发展供给方向。 【重点词】白酒行业；五粮液；财务剖析；杜邦 剖析 前言 五粮液公司有限公司是我国著名白酒公司公司， 主要从事五粮液系列酒的产品设计、酿造生产以及销 售等业务。五粮液作为中国三大名酒 “茅五剑” 之一， 在白酒业内享誉盛名，占有着很高的市场份额。十几 年来，五粮液公司显现了其高速的发展速度，销售收 入增添了 8.4 倍，相当于白酒行业的 22%。 本文选用贵州茅台、泸州老窖与洋河股份三家白 酒公司与五粮液进行财务剖析对照，进而找到五粮液 的财务短处与竞争优势，并供给发展建议。 杜邦剖析 2.1 前后期纵向对照剖析 （1）净财产利润率的要素分解 2015年净财产利润率 14.25%=29.60%×43.78%× 1.19 2016年净财产利润率 14.41%=28.75%×42.79%× 1.28 净财产利润率改动 14.41%-14.25%=0.16%。 对比 2015 年，净财产利润率高升了 0.16%，整体上能够看出五粮液存在业绩上涨的趋向。经过三项指标分解，我们能看出 2016 年净利润率和总财产周转率是降落的，而净财产利润率高升的最主要原由是权益 乘数的上涨。 剖析三项指标对净财产利润率的影响程度： 净利润率改动的影响 =（28.75%-29.60%）× 42.79%×1. 28=-0.47% 总财产周转率改动的影响 =28.75%× 42.79%-43.78%）× 1.28=-0.36% 权益乘数改动的影响 =28.75%×42.79%× ）=1.11%。 表示净利润率对净财产利润率的影响是 -0.47%， 总财产周转率对净财产利润率的影响是 -0.36%，权益 乘数对净财产利润率的影响是 1.11%。 （2）净财产利润率的要素改动剖析 ①净利润率。 2015 年： 6，176，120，000 元÷ 21，659，300， 元； 2016 年： 6，784，530，000 元÷ 24，543，800， 元。 从营业收入角度看，五粮液 2016 年营业收入增添 28.5 亿，比率达到 13.18%，净利润也增添了 6 亿多， 达成了 9.85%的增添，增添的原由是产品收入、销量的不停提升。从成本花费角度看， 2016 年五粮液的净 利润率增添的很重要的原由在于有效控制成本。 2016 年，营业成本 73.14 亿元，较上年 66.72 亿元增添 9.63%，主假如公司营业收入增添所致； 销售花费 46.95 亿元，较上年 35.68 亿元增添 31.57%，主假如公司加大市场投入及营业收入增添所致；管理花费 21.44 亿元，较上年 21.29 亿元增添 0.70%，综合性管理花费小幅上涨是其改动的重要原由。 ②总财产周转率。 2015 年： 43.78%=21，659，300，000=52，546， 600，000； 2016 年： 42.79%=24，543，800，000=62，174， 400，000。 2016 年五 ?Z 液的总财产利润率有所降落， 从营业 收入看，五粮液 2016 年营业收入增添 28.5 亿，比率 达到 13.18%，从财产总数看，其财产总数增添 92.3 亿，比率达到 18.32%。这一指标表示 2016 年五粮液 公司所有财产的使用效率有所降落。 ③权益乘数。 2016 年五粮液的权益乘数与 2015 年比上涨幅度 较大，权益乘数对提升净财产利润率起到杠杆的作用。 下边对权益乘数进行分解： 2015 年： 1.19=1/（1-0.16）； 2016 年： 1.28=1/（1-0.22）。 五粮液在 2016 年增添了欠债规模，固然给公司带来了许多的杠杆利益， 但也给公司带来了更多的风险。 2.2 同行业剖析 （1）净财产利润率的要素分解 五粮液 2016 年净财产利润率 14.41%=28.75%× 42.79%×1.28； 贵州茅台 2016 年净财产利润率 22.94%=46.139% 39. 01%×1.49； 洋河股份 2016 年净财产利润率22.37%=33.7828%×47.29%×1.49； 沪州老窖 2016 年净财产利润率 17.48%=23.479% 61.84%×1.23。 以上四个公司中，贵州茅台和洋河股份的净财产 利润率都保持在 22%以上，五粮液的净财产利润率最 低。 （2）净财产利润率要素对照剖析 ①净利润率 四家公司中，贵州茅台的净利润率最高，超出了 45%，沪州老窖最低。说明在整体业绩