掘金ETF，顺应智能化浪潮.docxVIP

“掘金 ETF 系列报告”旨在发掘具有潜在交易或配置价值的 ETF/LOF 基金。系列报告将对 ETF/LOF 基金跟踪的指数进行基本面、交易面的定量分析，同时结合市场环境和基金特色分析基金的投资价值。本报告分析的基金为：国泰中证智能汽车主题 ETF（基金简称：智能汽车 ETF，认购代码 159889）。 智能电动汽车行业投资价值分析 智能化+电动化催化，行业渗透速度加快 全球电动车销量高增，产业步入加速渗透期。在碳减排、发展新能源的大背景下，电动车行业开启黄金发展时期。从 2020 年下半年起，以欧洲和中国市场为代表，电动车行业迎来爆发式增长，高景气度延续。2021 年 H1，全球电动车实现销量 254.7 万辆，同 比增长 170%，半年的销量已达到 2020 年全年的 82%。从渗透率来看，2021H1 全球渗透率为 6.3%，较之 2020 年全年增长 2.3pcts。 图表 1：2013-2021.6 全球电动车销量及渗透率 单位：万辆 电动车销量(万辆) 渗透率 350 7% 300 6% 250 5% 200 4% 150 3% 100 2% 50 1% 0 0% 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021H1 资料来源：OICA，EV-Sales， 国内电动车产销快速增长，终端需求旺盛。中汽协数据，国内 7 月单月销量 27.1 万辆，再次创新月度记录。2021 年 1-7 月国内电动车累计销量 146.5 万辆，同比高增 200%， 累计销量已超过 2020 年全年。渗透率方面，2021 年 1-7 月国内电动车渗透率 10%，相比于 2020 年 5.4%增加 4.6pct，渗透率进一步提升。 图表 2：2019-2021.7 国内电动车销量数据 单位：万辆 2019年 2020年 2021年 同比 30 25 20 15 10 5 0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月  800% 700% 600% 500% 400% 300% 200% 100% 0% P.4资料来源：中 P.4 头部自主车企陆续推出高端品牌以占据更高的市场位置，为自身的研发优势寻找变现渠道，产业链未来成长确定性更强。受益于品牌溢价的不断提高，国内头部自主车企分别推出各自的高端子品牌，包括吉利的领克与极氪，长城的 WEY 与欧拉，比亚迪的王朝系 列，上汽的智己，北汽的ARCFOX 系列。与原有品牌“高性价比”定位不同，新品牌均以电动化智能化为核心，为自身的研发优势寻找变现渠道，产业链未来成长确定性强。 图表 3：主机厂高端子品牌汇总 资料来源：聆英咨询、 与销量的高景气对应，多家传统车企明确电动化转型战略，2030 年前后实现全面电动化。各传统车企陆续制定电动化规划，电动车未来的宏大图景已逐渐清晰。其中部分车企已明确停售燃油车的时间，全面电动化时间节点逐步提前。 大众：发布“2030 NEW AUTO”战略，计划 2023 年全球销售车型中 50%以上将实现电动化，2040 年全球主要市场新售车型接近零碳排放，最迟 2050 年实现碳中和。 奥迪：2026 年以后投放市场的新款车将全部为纯电动汽车，2033 年将在中国以外地区停止销售燃油车。 戴姆勒：2030 年前在有条件允许的市场实现全面的纯电动化。 日产：计划在 2030 年代初期，实现核心市场（日本、中国、美国和欧洲）新车型 100%的电动化。 沃尔沃：计划 2025 年实现全面电气化，届时纯电车型占比将达到 50%，其余为混动车型；2030 年成为纯电动豪华车企，在全球范围内淘汰所有燃油车及混动车。 本田：2030 年计划在纯电动和燃料电池汽车占比达到 40%，2035 年达到 80%，直 到 2040 年 100%实现电动化转型。 马自达：到 2025 年左右将推出 13 款电动汽车，计划到 2030 年实现所有汽车的电动化。 其他：除此之外，大多传统车企此前已发布电动化路线图与规划，其中雷诺将 2030 年电动车销量比例设定在 90%；斯柯达计划至 2030 年电动汽车占欧洲销量的 50-70%；宝马计划 2030 年纯电动销量达 50%，子品牌MINI 纯电动化等等。 随着更多传统车企进入电动车行业，更多差异化车型将陆续发布、传统燃油车将逐步退出，电动智能车的渗透率有望进一步提升。 技术快速迭代，配套产业链有望维持高景气度 汽车技术成熟度曲线显示，未来行业的增量配置仍将集中在电动化智能化领域。根据聆英咨询汇总，汽车技术成熟度曲线显示，未来行业的增量配置仍将集中在电动化智能化领域。 P.5其中自动驾驶以车联网、中央芯片、域控制器、高精地图、激光雷达、HUD、中控显示