货币金融与资源配置：理论简述和分析框架.docx

? ? ? ? ? 货币金融与资源配置 理论简述和分析框架 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 第一节 理论简述 一 主流经济学文献 在货币金融理论的发展中，一直存在着货币中性和货币非中性，金融市场和金融中介在资源配置中的争论。货币中性论者[1]认为，货币对经济没有实质性影响；货币非中性论者[2]认为，货币不但对经济有影响，而且货币数量的变化会使经济产生累积效应。劳伦斯·哈里斯提出了一个判别的标准，即：“如果在由名义货币供应变动所引起的最初均衡破坏之后，新的均衡是在所有实际变量的数值和货币供应量变动之前同时达到，货币就是中性的；当模型不能满足这些条件，货币就是非中性的。”[3]在金融系统资源配置过程中，存在着市场主导论、银行主导论以及两者动态联系的功能论的不同理论。市场主导论认为市场是配置资源的理想机制，而股票市场和其他金融市场是最重要的资源配置市场，并通过阿罗—德布鲁—麦肯齐模型（ADM），证明了在完全市场条件下，分散决策的价格机制能够实现有效率的资源配置，即帕累托最优。银行主导论认为，现实中完全市场条件是不存在的，常态是市场不完全。在金融市场交易中存在着一系列摩擦，即存在交易费用和信息成本，银行主导型资源配置可以利用自身的规模和信息优势降低交易费用和道德风险。本斯顿、小史密斯（Benston and Smith，1976）和利兰、派尔（Lel