汇川技术乘用车配套放量在即 强烈推荐评级.pdfVIP

公 电力设备 司 2018 年10 月25 日 报 汇川技术 (300124) 告 通用自动化逆风而行，乘用车配套放量在即 强烈推荐 （维持） 投资要点 现价：22.05 元 事项：公司发布 2018 年三季报：前三季度累计实现营业收入 39.39 亿元， 同比增长25.86% ，归母净利7.94 亿元，同比增长9.80% ，归母扣非净利7.32 公 主要数据 亿元，同比增长15.97%。 司 行业 电力设备 公司网址 平安观点： 季 大股东/持股 深圳市汇川投资有限公司  通用自动化逆风而行，传统制造表现亮眼：前三季度通用自动化实现销售 报 /18.64% 实际控制人 朱兴明 收入18.25 亿元，同比增长32.87% ，比上半年增速29%略有提升。其中 点 总股本(百万股) 1,664 通用变频器表现亮眼，前三季度累计收入10.19 亿元，同比增长37.7% ； 评 流通A 股(百万股) 1,343 通用伺服累计实现收入6.61 亿元，同比增长28.6% ，增速与上半年相当； 流通B/H 股(百万股) 0 PLCHMI 累计收入1.46 亿元，同比增长22.7% ，增速放缓。今年制造业 总市值（亿元） 366.95 设备需求总体疲软，新兴制造3C 、LED 和光伏等表现不佳，企业资本开 流通A 股市值(亿元) 296.06 每股净资产(元) 3.53 支中用于设备支出的增速经历去年的高增速后，今年有所下滑；而传统制 资产负债率(%) 37.30 造设备升级持续多年，企业用于技术改造的固定资产投资逐年提升，汇川 行情走势图 在传统制造领域积累多年，今年在纺织、起重、机床、和线缆等传统行业 汇川技术 沪深300 均取得较快增长，前三季度通用自动化订单保持较快增长，我们预计全年 40% 收入增速超过30%。 20% 0%  新能源汽车过渡期效应凸显，轨交项目推进符合预期：新能源汽车业务前 -20% 三季度累计实现收入4.45 亿元，同比增长 19.44% ，增速收窄。2018 年6 证 -40% 月11 日过渡期后执行新的补贴政策，造成上半年行业产量同比增长较快， 券 Oct-17 Jan-18 Apr-18 Jul-18 同时也透支了部分下半年的量，三季度