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企业ipo上市存在的问题与对策研究 摘要：企业IPO是企业募集资金、优化财务结构、企业融资、保证股权流通性、改善企业治理结构以及管理模式升级的合理路径，在当前相关领域已得到广泛应用，深受企业管理者的认可与肯定。由于我国资本市场的建立发展时间短，相关证券市场制度体系仍待完善，IPO企业财务舞弊现象屡屡发生，不仅对IPO上市造成不良影响，而且严重扰乱资本市场秩序和误导资本市场的经济发展方向，同时也损害投资者利益，干扰我国市场经济的发展。因此，本文基于公司治理的视角，首先介绍了本文的写作背景和意义，其次分别从四个方面对企业IPO项目失败的内在因素进行分析，最后从公司内部制度、信息披露管理、公司治理结构三个方面对IPO企业公司治理和冲刺上市提出建议。 近年来随着资本市场的发展，实体经济获得了很多融资渠道，公开发行股票(Initial Public Offring,IPO)成为许多企业扩张的主要融资路径。部分规模较大的企业开始重视企业上市，将其当成自身经营与发展的首要目标，不过这种模式的目标导向往往会衍生出一系列问题，比如，财务舞弊。多数公司开展IPO业务后，其经营业绩相较之前大幅下降，或是引发包括欺诈上市以及财务欺诈在内的一系列违规行为，对资本市场的秩序建设造成严重影响，导致股东们产生利益损失。在本文开展的相关研究与论述过程中，将国内企业开展的IPO项目作为研究对象，针对其发生的财务舞弊行为等展开一系列研究与分析活动，希望能够了解现阶段国内企业践行IPO的发展现状，分析IPO项目失败的内在原因，提高财务造假行为的辨别能力。同时，整理归纳了上市公司当前阶段出现频率较大的财务舞弊因素，作为分析判断违规行为的理论依据，对审计失败的预防控制和推动我国证券市场的发展具有重要意义。另外，对IPO公司治理策略开展相关研究的过程中，提出了一些合理建议，能够尽快实现上市公司治理体系的建立健全，引导IPO企业公司组织结构进行优化与升级，约束公司财务造假的行为。此外，还有助于防范会计师事务所、银行等中介机构帮助拟上市公司开展一系列违规活动，是实现政法职能的充分体现，不断提升资本市场监督效力，加大监管力度，为证券市场的稳定发展创造条件。1 IPO项目失败的案例研究文献综述1.1 国外文献综述由于国外IPO审核实行的是注册制，证券市场关于上市公司审核制度比较成熟，因此国外学者对IPO失败案例的分析研究较少。Joseph Aharony,Jiwei Wang,Hongqi Yuan(2009)在其开展的相关研究与论述过程中，选择1999年到2001年为时间阶段，以在上海完成上市的部分企业为研究对象，通过数据的整理与分析得出结论，企业上市成功的关键影响因素有两点∶关联方销售的商品和服务的重要性以及少数股东和母公司的利益。Daziel和Hoskisson(2010)认为由于企业公司必须符合SEC规定，需要花费大量的人力、物力来符合上市标准，审计成本也会增加，高昂的治理成本可能导致IPO失败。当这些治理发挥作用时有可能造成企业更多的投入，形成一个恶性循环，最终导致IPO项目失败。1.2 国内文献综述我国股票市场IPO的发行审核与国外市场准入制度的不同，大致可以分为三个阶段∶审批制、核准制和注册制。因此，我国学者对IPO失败问题的研究较多，特别是2016年新《证券法》颁布以来我国IPO审核通过率大幅下降，因此，我国学者越来越多地关注到IPO如何提高过会率的问题，并开始探讨我国企业IPO项目失败的原因。1.3 文献评述通过对以往相关文献研究的分析，国内学者们在IPO项目失败的研究上获取重要结论，可以作为本文的依据。不过结合研究结论发现，多数学者提出的建议不太合理，缺乏针对性，导致无法适应大部分IPO企业，在可行性和普遍性方面有所缺失，不能表现出较强的实践意义，无法发挥指导价值。综上所述，本文的研究不仅可以扩充对IPO上市项目失败因素的研究，而且对如何优化企业上市环境，提高IPO过会率，降低IPO审计风险，推动我国证券市场的健康发展具有实践指导，研究具有前瞻性。2 IPO项目失败的内部原因分析企业IPO最重要最核心的当属财务问题，特别是与财务、法律、业务、税务交叉的综合性问题，因此企业IPO项目须做好财务方面的顶层规划。过往被否的IPO案例中也存在诸多由于财务问题而被否的情况。2.1 财务造假、虚假陈述、重大遗漏和误导性陈述对于任何一个企业来讲，想要成功上市，都离不开较高的业绩指标。换句话来讲，业务指标也是决定企业上市是否成功的主要因素，是投资者应该关注的核心要素。但是由于部分企业在IPO之后会出现不能维持其良好业绩，或是业绩不稳定情况，而这些情况都偏离了上市企业的财务要求，所以公司决策者就会想到虚增利润。尤其是创业