第2章现金流量与等值.pptxVIP

第二章 现金流量与 资金时间价值第一节 现金流量 一、基本概念1.现金流出：相对某个系统，指在某一时点上流出系统的资金或货币量，如投资、成本费用等。2.现金流入：相对一个系统，指在某一时点上流入系统的资金或货币量，如销售收入等。3.净现金流量 = 现金流入 - 现金流出4.现金流量：指各个时点上实际发生的资金流出或资金流入（现金流入、现金流出及净现金流量的统称）现金流量的三要素：时点、大小、方向现金流入：用符号（CI）t表示现金流出：用符号（CO）t表示净现金流量：现金流入与现金流出之差， （CI- CO ）t第一节 现金流量 (续)二、现金流量的表示方法1.现金流量表：用表格的形式描述不同时点上发生的各种现金流量的大小和方向。年末 0 1 2 3 4 5…n-1 n现金流入130019002500金流出6000500700900…900900净现金流量-6000 0080012001600目寿命周期：建设期＋试产期＋达产期150现金流量0 1 2 32002.现金流量图 与横轴相连的垂直线，箭头向上表示现金流入，向下表示现金流出，长短为现金流量的大小，箭头处标明金额。时点，表示这一年的年末，下一年的年初现金流入时间 t注意：若无特别说明时间单位均为年； 投资一般发生在年初，销售收入、经营成本及残值回收等发生在年末现金流量的大小及方向现金流出300200 200 2001000 1 2 3 4 5 6时间（年）200 2002.现金流量图（续）现金流量图的几种简略画法 1000 100（年） 0 1 2 3 4 1000 1000 0 1 2 3 4（年） 100 1000例：某人四年前存入1000元钱，前3年末取出当年利息，最后一年利利息本金一起取出。年利率10％。对个人：对银行： 90 40（年） 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 20 50 70 100 例：某项目第一、第二、第三年分别投资100万、70万、50万；以后各年均收益90万，经营费用均为20万，寿命期10年，期末残值40万。试画出现金流量图。1、现金流量图的三大要素包括（）A、资金数额、方向、资金作用期间B、资金数额、流入、资金作用期点C、资金大小、流向、资金发生的时间点D、大小、流出、时间点2、项目在整个计算期内某时点所发生的现金流入与现金流出只差成为（）A、现金流量B、净现金存量C、现金存量D、净现金流量某工程项目第一年初投资100万，第二年投资50万，第二年获利为30万，第三年上半年获利50万，第三年下半年获利100万，哪个正确某企业计划投资的一个项目，在第一年年末需要投资100万元，第二年年末需要投资150万，项目能在以后三年内每年年末产生100万的收入。某个项目投资总额为1000万元，分5年支付工程款，3年后开始投产，有效期限为5年，投产开始时垫付流动资金200万元，结束时收回，投产后每年产生300万元的收益。某工厂现在投资P1，两年后再投资P2建一车间，第三年开始的5年中，每年获利为A，残值为L。某企业拟建一项目，预计投资20万元，年收益为5万元，年费用2万元，项目计算期为5年，届时回收净残值6万元。第二节 资金的时间价值 “资金的时间价值”——日常生活中常见 ——今天你是否该买东西或者是把钱存起来以后再买？不同的行为导致不同的结果，例如：你有1000元，并且你想购买1000元的冰箱。如果你立即购买，就分文不剩；如果你把1000元以6%的利率进行投资，一年后你可以买到冰箱并有60元的结余。（假设冰箱价格不变）如果同时冰箱的价格由于通货膨胀而每年上涨8%，那么一年后你就买不起这个冰箱。 ——最佳决策是立即购买冰箱。显然，只有 投资收益率＞通货膨胀率， 才可以推迟购买资金的时间价值 不同时间发生的等额资金在价值上的差别，称为资金的时间价值，如利润、利息。 ? 投资者看——资金增值 ? 消费者看——对放弃现期消费的补偿影响资金时间价值的因素：1）投资收益率 2）通货膨胀率 3）项目风险资金等值的概念资金等值：在利率的作用下，不同时点发生的、 绝对值不等的资金具有相等的经济价值。例如： 今天拟用于购买冰箱的1000元，与放弃购买去投资一个收益率为6％的项目，在来年获得的1060元相比，二者具有相同的经济价值。推论：如