第2章金融体系概览.pptxVIP

第2章 金融体系概览;;第一节 金融市场的功能;;;三、金融市场的结构;;;债务与股权市场 企业和个人可以通过两种途径在金融市场上融入资金：出售债务工具和发行股票。 (1)发行债务工具。债务工具本质上是一种契约协定，借款人承诺按期向债务工具持有人支付固定的金额(即利息支付)，直至一个确定的日期(到期日)支付最后一笔金额。 债务工具的期限就是到该债务工具最终偿还日的时间。偿还期在一年以内的为短期债务工具，1－10年为中期债务工具，10年以上长期债务工具。;(2)发行股票。股票本质上是分享企业净收入(扣除税收和费用)和资产权益的凭证。 持有股票通常可以得到公司派发的红利(股利)；股票没有到期日，可以看作是长期证券；持有股票意味着拥有公司一部分所有权，因而拥有公司重大事务和选择管理者的投票权。;与持有债务凭证相比，持有一家公司股权的最大弊端在于：股权持有人是最后的权益要求人，公司必须先向其他全部债务持有人支付之后，才会向股权持有人支付； 持有一家公司股权的有利之处在于：股权持有人能够直接从公司的盈利和资产价值的任何增长中获益，债权持有人则不享有这一利益，因为对他们支付的金额是固定的。;一级市场和二级市场 (1)一级市场：借入资金的公司或政府机构向最初购买者出售新发行的债券和股票等有价证券的金融市场。 由于向最初的购买者发行有价证券通常采取私募的方式，因此一级市场往往并不被公众所了解。投资银行是一级市场上协助发行有价证券的最重要的金融机构，证券承销是投资银行的核心业务，将公司证券以一个担保的价格向公众发售。;(2)二级市场：交易过去已经发行的有价证券的金融市场，相当于一个二手货交易市场。 二级市场的例子：纽约股票交易所、美国股票交易所、纳斯达克(NASDAQ)、东京股票交易所、上海股票交易所、深圳股票交易所等等。 证券经纪人和交易商对于二级市场的良好运行十分重要：前者是投资者的代理人，他们使证券的买者和卖者相匹配；后者按照市场价格买卖有价证券，从而使买卖双方联系起来。;(3)一级市场和二级市场的关系 企业只有在一级市场上发行证券时???能获得新资金，并不能够从二级市场的股价上涨中获得资金。 二级市场的重要性体现在两个方面。首先，二级市场的存在增加了金融工具的流动性，使金融工具变现更加容易，从而在一级市场上发行时也更加容易；其次，二级市场的价格决定了证券在一级市场上发行证券的价格上限，从而决定了证券发行企业所融入资金的数量。 二级市场的状况与发行证券的公司的关系最为密切，因此我们通常将注意力放在二级市场上。;交易所和场外市场 二级市场有交易所和场外市场两种组织形式。 (1)交易所：证券的买者和卖者(或者是他们的代理人或经纪人)在某个集中的地点进行交易。 (2)场外市场(OTC)：处于不同地区的拥有证券存货的交易商们通过电话、电报、电传、电脑终端等通讯设施随时向与它们联系并愿意接受它们价格的任何人在交易所外买卖有价证券。 美国政府债券市场、可转让定期存单、联邦基金、银行承兑票据以及外汇交易市场都是场外市场。;货币市场和资本市场 根据市场中所交易证券期限的长短可以将金融市场划分为货币市场和资本市场。 (1)货币市场：交易短期债务工具(1年以下)的金融市场； (2)资本市场：交易长期债务工具(1年以上)和股权工具的金融市场。 货币市场证券的交易更广泛，具有更大的流动性。;第二节 金融市场及工具;一、信用工具;;二、货币市场及工具;货币市场主体情况;货币市场特点;;(一) 同业拆借市场 ;目的：逐步扩展 ;交易种类 ;拆借方式 ;拆借期限与利率 ; 拆借利率;关于ＬＩＢＯＲ;;特点;我国的同业拆借市场;(二) 票据市场;2.票据流通市场 交付/背书转让；贴现；抵押贷款 3.短期融资券市场 短期融资券管理办法.doc;4.中央银行票据市场;中央银行票据与其他债券的区别 ;;5.票据贴现利息及付款额 计算方法 贴现利息＝票面金额×贴现天数×贴现率 实付贴现金额＝票面金额—贴现利息 举例 某企业持有一张100万元的银行承兑汇票请求某银行贴现，时间为某年5月20日，该票据于该年8月20日到期，当时贴现率为10．2％，则： ;中国票据市场状况 ;(三) 大额可转让定期存单市场;2.发行与流通;(四) 国库券市场;2.短期国库券的价格 ;(五)回购市场;基本原理 ;参与者 ;期限/利率: 1日→1/3/6月；低于同业拆借利率 风险: 市场利率风险→国债交易价格变动 交易对象: 流通量大、品种优良的债券—国债为主 ;;;;;;;三、资本市场及工具;资本市场结构;资本市场作用; (一)债券市场 ;债券的分类 ;债券的发