现金流量与资金时间价值.pptxVIP

第2章 现金流量与资金时间价值 ※ 本章要求 本章是该课程的重要基础内容之一，通过对本章学习，应熟悉现金流量的概念；了解各类经济活动的主要现金流量；掌握资金等值计算所涉及的基本概念、公式及其应用。 Engeering Economy 本章重点及难点※ 本章重点1. 现金流量的概念、现金流量图的绘制与分析2. 资金时间价值的概念3. 等值的概念、等值计算的公式及应用4. 名义利率和实际利率的关系※ 本章难点1. 等值的概念2.等值计算应用3. 名义利率和实际利率的关系 2.1 现金流量一、现金流量1. 含义 对一个特定的经济系统而言，投入的资金、花费的成本、获取的收益，都可看成是以货币形式体现的现金流入或现金流出。 现金流量就是指所研究的经济系统在各个时点上（年、半年、季等）实际发生的资金流入和资金流出。流入系统的称现金流入（CI）；流出系统的称现金流出（CO）。同一时点上现金流入与流出之差称净现金流量（CI－CO）。 2. 确定现金流量应注意的问题（1）应有明确的发生时点（2）必须实际发生（如应收或应付账款就不是现金流量）（3）不同的角度有不同的结果（如税收，从企业角度是现金流出；从国家角度都不是） 2.1 现金流量及其分类二、 现金流量图 现金流量图：是描述现金流量作为时间函数的图形，它能表示资金在不同时间点流入与流出的情况。是资金时间价值计算中常用的工具。1万元5万元 0 1 2 3 4 5 6 2万元30万元绘制现金流量图必须把握现金流量的三要素: 现金流量的大小、方向、时间点2.1 现金流量及其分类二、 现金流量图绘制方法与含义：1.横轴：时间轴，代表时间的延续，横轴上的坐标称为时点，是现金流量发生的时间；2.时点：“0”——代表“现在”、“项目初始时刻”，是时间轴的起点； “1～5”——每个时点都代表这一期的期末和下一期的期初，如上图“2”表示第二年的年末和第三年的年初；3．箭线：向上代表“现金流入”，通常有：营业收入、补贴收入、回收固定资产余值、回收流动资金； 向下代表“现金流出”， 通常有：建设投资、流动资金投资、经营成本、营业税金及附加、维持营运投资等构成。绘制现金流量图必须把握现金流量的三要素: 现金流量的大小、方向、时间点2.2 资金时间价值一、资金的时间价值概念：资金随着时间的推移所产生的增值。 把货币作为社会生产资金（或资本）投入到生产或流通领域…就会得到资金的增值，如某人年初存入银行100元，若年利率为10％，年末可从银行取出本息110元，出现了10元的增值。资金一旦用于投资，就不能用于现期消费。牺牲现期消费是为了能在预期得到更多的消费。 从投资者角度看，是资金在生产与交换活动中给投资者带来的利润。 从消费者角度看，是消费者放弃即期消费所获得的补偿。 影响资金时间价值大小的因素 : 投资收益率 通货膨胀因素 风险因素 2.2 资金时间价值一、资金的时间价值2. 资金时间价值的表现形式：利息和利率利息（利润）是衡量资金时间价值的绝对尺度；利率是衡量资金时间价值的相对尺度。（1）利息：放弃资金使用权所得的报酬或占用资金所付出的代价，亦称子金。（2）利率：利率是指在一个计算周期内所得到的利息额与期初借贷资金额（即本金）之比，一般以百分数表示。（3）利息的计算： 包括单利法和复利法 2.2 资金时间价值 I = P · i · n F=P（1+ i · n）1）单利计息：本金生息，利息不生息。设：I——利息 P——本金 n ——计息期数 i——利率 F ——本利和则有 2.2 资金时间价值 例1：某人购买1000元的4年期国库券，年利率为6%，4年后应得的本利和是多少？ 年年初欠款年末应付利息年末欠款年末偿还0110001000 × 0.06=601060010601000 × 0.06=6011202 1180011201000 × 0.06=60312401000 × 0.06=601240118042.2 资金时间价值F=P(1+i)nI=F-P=P[(1+i)n-1]…………⑶利息的计算2）复利计息：本金生息，利息也生息。即“利滚利” 间断复利：计息周期为一定的时间区间（年、月等）的复利计息。 连续复利：计息周期无限缩短的复利计息。公式的推导如下：年份年初本金 P 当年利息 I年末本利和 F 1 P·iPP(1+i)2P(1+i)P(1+i) ·iP(1+i)2 P(1+i)n-2 ·iP(1+i)n-1n－1P(1+i)n-2 n P(1+i)nP(1+i)n-1P(1+i)n-1 ·i2.2 资金时间价值 例2：某人向银行贷款